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干货 | 如何在熊市中筛选能获利的好策略?

CryptoStrategies 2018-11-15 13:23 530
摘要:

对话CryptoStrategies的联合创始人易冉的最全干货。

编者按:对话CryptoStrategies的联合创始人易冉,聊一聊“如何在熊市中筛选能获利的好策略。”

干货 | 如何在熊市中筛选能获利的好策略?

首先做一下简单的自我介绍。我毕业于卡内基梅隆大学,是中欧商学院的MBA。2006年进入二级市场行业,做交易最开始是在房地美。大家听说过金融危机时的“两房”,其中“一房”就是房地美。我当时是负责债券和衍生品交易,管理资金规模大概再7千亿美金左右。之后在Strategic Investment Group做全球资产管理和配置,开始接触量化交易。基金管理300多亿美金,主要客户来自于全球的机构投资者,包括主权基金、养老金慈善基金。回国之后在私募行业做了多年,主要交易的是股票、期货、债券等,2017年进入了数字货币市场。

我们的公司叫做CryptoStrategies。Crypto是加密的意思, Strategies是策略,就是加密货币策略,简称为CSI。这是一个二级市场策略的平台,叫做集体智慧的数字资产管理平台。目标是挖掘全球优秀的二级市场的交易员和基金经理,用平台孵化,帮助他们在二级市场成长。

01 数字资产二级市场的机会与趋势

数字货币二级市场的亮点在于这是一个高流动性、高波动性并且与传统资产低相关性的市场。

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比特币是一种非常高流动的资产。相比传统的股票、期货等传统资产,它的流动性没有那么高;但是作为一个单独的资产,比如相比黄金,它的流动性是非常高的。有些人把比特币称为“数字黄金”,从交易量的角度来说是有一定可比性的。这是10月份的一天,20小时交易大概是48亿美金。高流动性对于二级市场交易来说是非常重要的。若是交易过数字货币或者炒过股票,能否随时把资产卖出去就取决于这个资产的流动性,所以流动性对于投资人包括专业投资者是非常重要的。

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这张图是比特币的历史价格,可以看到比特币在去年底最高达到20000多美金,现在大概是6300左右美金,波动非常大,年化波动是高于100%。虽然这几天波动率偏低,但是比特币,还有整个数字货币,都是波动性非常高的资产。波动性高的资产,对于交易员、对于专业的投资人来说是个非常好的属性。因为做二级市场交易,特别是做多空策略或者高频策略,它们的获利空间取决于波动性。波动越大,越有可能在这个资产上获利。

干货 | 如何在熊市中筛选能获利的好策略?数字货币与传统资产的相关性偏低。上面是一个相关性矩阵,显示的是标普500、全球股票、美国债券黄金和比特币的相关性。相关性为1就意味着当标普500涨1%的情况下,这个资产同时也涨1%;跌1%的情况下,这个资产也跌1%。如图所示数字货币是最右边的。比特币和传统资产的相关性是很小的,甚至是负相关的关系。在大类资产配置时,比如针对专业的机构投资者时,他们会考虑各个资产之间的相关性。做投资的时候,需要考虑比如股票跟债券是否同起同落,跟商品和黄金是不是有比较高的相关性,还有跟数字货币相关性如何。若相关性很高,那就要减少这些高相关性资产的仓位。相关性低这个属性,对于大类资产配置是一个优势。

高波动性,高流动性,还有低相关性是数字货币二级市场投资比较有利的属性。

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如图所示,黑色柱状是全球所有新的对冲基金的数量,蓝色是数字货币对冲基金的数量。可以看到全球新的对冲基金的数量在减少,数字货币的对冲基金数量在增加。这意味着更多的专业投资人在入场交易数字货币,把它作为新的资产来去面对,从数字货币的波动性中获利。数字货币会越来越像股票、债券、期货、外汇等传统资产一样,针对的是专业的投资机构,比如对冲基金;接受的是专业的资金,比如说全球的养老基金、主权基金等。

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如图所示,数字货币托管服务最近几个月在慢慢地推出。比如美国的Coindesk等都推出了数字货币托管的服务,美国还发了一些数字货币托管的牌照。国内也有一些机构在做数字货币托管服务。传统的二级市场资产包括一级市场,都会有一些专业的第三方机构,帮投资人把资产进行托管。在国内就是银行、券商,他们拥有这个权利去托管。在欧美,大量投资者的基金是第三方的托管公司。在数字货币领域,现在冒出了第三方的托管机构。这些托管机构,对于未来数字货币的二级市场资产管理是非常重要的。因为传统资金方,比如养老基金、银行、主权基金等等,若是想投资数字货币资管类型的产品,没有托管机构进行托管时是不愿意冒风险的。因为大家都知道数字货币市场里面有很多不同的风险,比如资金安全的风险,比如说交易所内部的风险、交易选手的风险、项目方面临的风险、各个做市商的风险等等。资金安全性的风险需要一个专业的第三方机构去进行救市资金的托管,更专业、更大的金主才会入场。

现在数字货币市场大多数还是以散户、矿主等,最新机构是一些风险偏好比较高的家族办公室对冲基金,Token Fund是所谓的机构投资者。下一个阶段的机构投资者,新发行的比如说SecurityToken等。如果能正规地把资产代币化,会引进更多的数字货币的机构投资者入场。

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如图所示,这是外资统计方的统计,越来越多的机构投资者开始进入数字货币市场。可以看到耶鲁学校的基金已经入场了数字货币市场,目前投的是一级市场。这是一个趋势,未来五年之内,全球主流的机构投资者都有可能会配置一小部分资金进入数字货币。这个资金比例也许会很小,也许是1%,甚至不到。但全球上百万亿资金的理财资金,只要一小部分资金进入市场,就意味着市场的发展空间非常大。数字货币从二级市场角度去考虑其实就是一个新的资产,本质上和传统的商品、外汇、股票、债券没有太大区别,目前的状态更类似于商品跟外汇的衍生品。

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这张图是从一个组合的角度去看。全球最大的资金都是在做组合,而不是投单一资产的。比如美国的上千亿美金养老金,包括中东主权基金,都是考虑组合的运作。第一个组合只投了60%的股票和40%的债券,这是典型耶鲁模式的组合,很多主流的投资机构都在用这种资产配置方式。第二个组合是包含了2%的比特币,这2%的比特币对于组合的整体收益和稳定性有一定的共性。比特币牛市证明了这种资产在传统组合里是可以起到一定效果的,所以从各方面的角度来考虑,数字货币将会变成机构投资者的一个资产配置类别。

02 优质策略的筛选

投资人怎样去筛选帮他们获利的这些数字货币交易的团队?由于这些机构投资者不会自己去炒币,大概率只是配置一些BTC、ETH、EOS等主流币,大部分资金是交给一些专业的投资人去运作。和投资股票、商品、债券的策略是一样的——一部分资金是自己在运作,大部分的资金外包给更专业的团队。CSI就是解决这个核心的痛点,利用集体智慧的方式来去提供差异化、个性化的数字资产管理产品。

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这张图展示了整体生态逻辑。其实很简单,我们就是数字资产管理的平台,面对两方。一个是策略开发者,目的是吸引全球的策略开发者在我们的平台上进行交易,在生态中存活,孵化很多这样类型的策略开发者。另外面对的是投资者,一类是数字货币圈子的投资者,包括Token Fund、交易所、矿主、项目方,他们持有大量的数字货币,在熊市中,他们的理财需求是把数字货币变成更多的数字货币。这些有可能是信仰者,想让自己的持币数量增加,也许不在乎BTC跟法币的关系。另外一类就是传统的投资者,他们在乎的是法币的价值,就是这些数字货币相比美元或者人民币的价值。这两者都有数字货币理财的需求。我们的目的是孵化新的数字货币策略,在全球范围内,完整地分析二级市场数字货币策略,分析它们,了解它们,最终提供一些个性化的组合管理方案。

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策略孵化目前采用了一种交易大赛的形式,我们做过N多期交易大赛。我们是这些交易大赛的主办方,评委是薛蛮子,也是我们的基石投资人。目的是寻找更优秀的数字货币交易团队,从初级开始,有可能他是二级市场的交易员、传统股票期货的交易员,让他来做数字货币交易,这也是一个孵化的行为;另外是寻找一些初创型的数字货币交易团队,通过大赛和奖励机制,希望吸引全球数字货币交易团队在我们的平台上进行他们的策略测试。

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我们的策略孵化的流程是这样,首先获取策略开发者在不同平台上的交易数据,我们已经连了30家不同交易所的API,不管这些策略在哪家交易所上交易我们都可以获取他们的数据去分析。另外我们有自己的一套评价体系,包括评委去追这些策略,做出比较客观的评价。最重要的一点就是之后我们的种子基金会孵化这些团队,会很早期地给这些团队一定的资金帮助他们成长,同时帮助他们对接N多个资源,包括我们的投资人和机构投资者。我们同时也举办很多场的会议、活动去推广这些数字货币交易团队,帮他们实现策略的产品化,把不同策略放在一起去提供更稳定的数字货币理财产品。

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提到今天讲的话题:如何在熊市里筛选出好的策略,数字货币策略跟传统二级市场的政策略有一些共同点。开始评判一个数字货币策略,应该从分类开始。这些类型的策略现在市场上越来越多,二级市场的策略到底是属于哪个类型?

二级市场策略我们会把它分成大概分成两类,一个是Alpha类型的策略,一个是Beta类型的策略。Alpha策略,其实是一些偏中性的策略,就是用多空的方式、无风险敞口的方式去获利。比如说套利策略,就类似于大家听说过的搬砖型策略。CTA是一种趋势型的策略,这种策略在传统二级市场是比较大的一个类别,也有很多的成熟的机构在做,可以简单理解成“追涨杀跌”,通常会采用一些衍生品,比如说OKEX跟BITMEX的合约交易。

Beta策略是类似指数增强类型的策略,就是在一些的情况下让某种币增值。比如说给我们2个BTC或者是1000个ETH,我们想办法把它变成越来越多的BTC跟ETH,整体净值的浮动需要跟BTC和ETH有较高的相关性。再更深入分类的话就有各种各样的细节,比如说套利型的有跨期套利、有期现套利等,趋势型策略就是CTA策略,又分不同的频率。所以我们会做一个更详细的策略收益评级,这取决于不同类型策略的风险、收益和性价比的数据分析,然后给出综合评分。

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用量化的方式分析这些策略之后还需要做一些尽调。若是投资某个数字货币产品的话,我们建议你要个人去了解这个产品的团队,最好是能见一下他们的策略团队。尽调主要需要了解三方面。一个是投资策略。投资策略要了解他们的策略风格、买入卖出的逻辑组合、管理逻辑等等,要思考他为什么能获利,团队或者策略竞争优势到底来自哪里。第二个需要了解他们的风控体系。比如是否有独立的分工团队,他在单个品种上、单个仓位上或整体组合上有没有止损机制或者止盈机制,是否有定量的风险指标比如VaR。当然最重要的还是这个团队。很多策略特别是早期投入的话,他们缺乏足够的历史业绩去认证。因为数字货币第一周期比较短,第二它一直在变化,就算有很长的历史业绩说实话也没有太大的用处。所以很多情况下还是要靠了解团队,了解他的背景经验、之前做的品种、之前的策略是否能在数字货币市场上获利。

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我们会基于不同维度详细分析某个数字货币策略。这张图分析的是BTC增强这种类型的策略,我们会去了解它的分数、风险收益等等,做一些收益的归因,了解策略的收益来源。

干货 | 如何在熊市中筛选能获利的好策略?现在给大家举个例子,这是我们孵化的一个团队的情况。这个团队是我们从传统二级市场拉进来的团队,也是经过多轮的筛选才决定孵化的。在筛选过程中考虑了以下几点:第一是现在市场上存在什么样的机会,需要什么样的策略来去捕捉这样的机会。这支团队大概是7月份开始孵化的,他们之前在美国、在国内做了好些年的高频交易,业绩也是蛮不错的,所以强项是在传统的商品行业中快速进出、快速买卖。数字货币的属性其实很类似于商品。对于高频交易的操盘手来说,只要交易深度足够,用交易深度可以产生出一定的信号。从这一点来看,这种机会在数字货币市场中是存在的,所以我们觉得高频交易是可以做的。团队的核心基金经理有在美国、在国内做高频交易的8、9年的实盘操作经验,他之前也管了数亿美金的资产,所以我们觉得他是做数字货币交易比较优秀的一个选手。之后我们就把这支团队进行孵化,配了相对应的基础架构师,这个架构师之前也是做高频交易系统的。因为高频交易对系统的要求非常高,我们把他拉进来做高频交易的系统。再配上了几个开发人员,包括编程跟量化分析师。在很短的时间我们就完成了团队构建的过程,我们把数字货币的交易规则,包括各个交易所的属性、不同的坑,都给这些团队详细的描述,之后就开始进行测试、回撤跟交易。

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高频交易的属性是在不同的合约上交易频率非常高。做得好的话应该是回撤是比较低,收益率很高。从这两张图可以看到我们确实完成了这个目的。所以这是两个账户的实盘,大概150个BTC左右,目前规模不是很大。开始作为试用资金,我们采用了两个策略。一个是很激进的策略,它的年化收益比较惊人,这个帐户就是稍微小一点,大概40倍的年化,20%多的回撤。另外一个稳健型策略,年化大概是160%,这是相比BTC,然后最大回撤在3%,所以这个策略我们是非常满意的,容量也可以稍微大一些。当然高频交易的一个问题就是因为频率非常高,整个资金规模容量不是特别大,所以这是一个限制。但是这个策略,我们觉得孵化得还是比较成功的,总容量大概有上千个BTC。这是一个我们孵化得比较成功的策略。做这些策略的目的是挖掘出新的专业的数字货币交易员和团队,我们希望孵化、合作很多不同的这类型的团队,不管是高频交易、CTA、套利或者是指数增强等,然后用他们的策略来构建出N多个性化的理财产品。

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这张图展示的是一个投资组合的构建。比如说两种风险偏好的投资人,一个是低风险,另外是高风险。右边的低风险投资者我们估计会配置大多数的非常稳定的策略,比如高频交易,比如套利型的。少数的积极性的策略,比如说CTA跟BTC加强。左边风险偏好高的比较激进的投资者,我们会配置更多的波动率比较大的策略,他也许会想跟着BTC走,所以我们配置更多的BTC加强、CTA这种比较激进的策略,套利型的策略会配置得少一点。大家可以看到二级市场投资是可以个性化的,可以用不同类型的策略构建出N多个类型的组合去满足任何风险偏好投资人的理财需求。

03 关于CSI

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CSI很荣幸有一些合作伙伴,比如哈利资本、哈鲁资本、可盈科技、星合资本,还有币多分等等机构,这些都是我们的早期投资合作伙伴。

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这是我们经常举办的一些活动,做了很多不同的MEETUP、沙龙等等。“华尔街之狼”是在纽约宣布的,同时也做了一个纳斯达克的视频。我们还举办了自己的CAI,就是数字资产管理大会,当时有500-600个参会者。所以我们会进行很多不同类型、不同规模的活动来启动我们的平台效益。我们发行的每篇文章都经常受到不同媒体的关注,我们的活动也经常被区块链媒体还有非区块链媒体发布。

那么我的分享今天就到这里,希望大家能更聪明地去筛选数字货币二级市场策略。

小黑屋问答

Q1:易总,您曾经说过2008年金融危机时,自己就处在危机的漩涡中心。可以和大家分享一下您当时的经历和状态吗?之前的经历对于您现在从事数字货币二级市场有哪些影响呢?

A1:2008年金融危机时的经历,给大家做一个简单的分享。2008金融危机的时候,我是在房地美做管理,就是美国ABS债券市场中最大的一家机构。当时是7000亿美金,也是金融风暴的核心,我当时作为一个衍生品交易员还是蛮有感触的。我记得房地美的股票有一天发了季报,当天跌了50%,那个时候我自己也是个股票持有者,所以感触比较深。二级市场策略当时是房地美放了很多杠杆做投资组合。其实它放了25倍杠杆,以低利息买了一些高收益的东西,中间赚利差,我们负责把各种风险对冲掉,当然没有完全把风险及时对冲好。虽然房地美这个公司亏了很多钱,但是有一些华尔街的对冲基金赚了很多钱,比如说Paulson(注:约翰·保尔森),从中获利了超10亿美金;还有高盛这个投行,它的自营部在这期间空了很多次贷,获利了很多,保住了高盛这条命。

所以二级市场整体来说,是偏零和游戏的东西,特别是在一些衍生品上。比如说期货期权,在这个市场里总会有一些获利方,这些就是所谓的专业二级市场投资人,也是我们想孵化的对象。所以从二级市场的角度,虽然金融危机导致很多人亏钱,比如说像房地美这些公司,包括一些投行,甚至是比如说美林证券、雷曼兄弟,这些不是被收购就是倒闭了,但还是有一些专业的机构从而获利,而且获利了很多。所以说市场只要有波动总会有赢家跟输家,总会有一些人从中获利。二级市场特别是量化,非常关注的一点就是波动率。数字货币的波动率比任何的二级市场都高,所以总是有一些专业的机构能获利。我们也希望通过CSI这个平台挖掘到专业的团队或个人,用他们的交易策略提供给拥有数字货币的投资人,构建出比较优质的理财产品。

Q2:您之前一直在做衍生品交易,已经在传统市场拥有了丰富的资管经验,那么是怎样的契机让您进入到区块链行业呢?

A2:传统二级市场,不管是衍生品或者是非衍生品,比如说股票、债券这种东西,特别是做量化的,对我们来说这些资产其实就是价格的时间序列。衍生品交易无非是在这些价格上可以采用一些措施,比如在期货上的杠杆、期权上的保证金,包括非线性的价格关系。对于我们来说数字货币只是另外一种金融资产而已。

数字货币跟传统资产有一定的区别,比如说同一个资产在全球N多个交易所上进行交易、进行定价,7×24小时地交易,这是一个不同点。对我们来说,包括对很多的策略团队来说,数字货币具备的金融属性跟传统的商品跟股票具备的金融属性类似,很多是基于人性。比如CTA作为一个追涨杀跌的策略,它在传统的商品市场上有一定效用,在数字货币也有一定的效用,这个效果其实会更大,因为数字货币的波动性大。最吸引我们的当然就是数字货币的波动性、流动性、低相关性,这些属性使数字货币相比传统行业,传统股票期货,它的机会更多,因为毕竟是7×24小时交易。而传统是早上9点到下午3点,最多只有这几个小时的,中间还有1.5小时不能交易。数字货币就不一样,数字货币永远是7×24小时进行交易。比如说想测试一个策略,随时都可以测试,永远都有波动的空间,所以提供了更多的机会,从来没有过任何一个金融资产在全球N多个交易所进行交易。

套利的定义就是同样的资产,比如比特币,它在交易所的交易会产生一定的价差,按理说同样的资产在多个地方交易就会产生这样的价差。传统的黄金、白银也是这种类型的东西,但它的机会就没有这么大。因为数字货币是在不同国家的交易所,这些交易所的交易时间、活跃时间、供需关系有所不同,所以会产生套利机会。

Q3:从数字资产热潮初掀到如今趋于平稳,数字资产金融行业也参考借鉴了很多传统金融资产的模式。那么在策略方面,您认为数字资产二级市场和传统二级市场存在哪些异同?

A3:其实刚才说到了一些异同的地方,就比如说其中一个对于大家来说也是风险点的地方,就是数字货币交易所。传统的交易所不管是股票或者期货,都有国家监管,基础设备都是比较完善的,比如国内的上期所、上交所、深交所,美国的纳斯达克这些交易所。但是数字货币交易所很多说白了就是网站,他们的服务器也许用的是阿里云,或者是AWS等等,都是一个云的概念,他们的基础架构远远比不上传统交易所。因为量化需要连API,所以在每一个交易所上进行交易都需要去对接它们的API,去了解上每个交易所的属性、各个交易所的坑,这对策略方、对操盘手来说是很重要的。这一点跟传统资产完全不一样,传统资产你可以信得过交易所,虽然有时候也会出问题,但是不会出一些大问题,特别是交易所跑路这种情况。但是在数字货币领域,这是真实存在的风险。

Q4:跟传统资产的交易相比,您认为数字资产的风险主要来自哪些方面?作为资管方,你们又面对着哪些风险?是怎样去降低或者规避这些风险的呢?

A4:相比传统资产,数字货币的风险来自于好几个点,刚才说的交易所是其中一点,另外一点来自于各个交易的标的。因为大家知道去年有很多-1~C0~,很多项目发行了自己的小币,大部分项目都是所谓的空气币,这些是存在很多风险的。数字货币交易其实还面临很多不同的问题,因为里面有一些资金盘,或者是所谓的庄家去操控某些数字币,这也是一个问题。另外是一些细节,比如金融衍生品的设计,比如说OKEX的合约相比BITMEX的合约,它在细节上会有些不同的地方,这些细节可能导致一个操盘手亏损。

我个人建议,如果不是专业的投资人,若是资产多的话,应该分散在一些不同的交易所,不要把所有资产放在单个交易所,挑那些比较大的交易所。大的交易所一是跑路被黑的风险偏低,二是流动性也好一些。其次就是不要轻易的去做一些衍生品。比如说有些合约可以放百倍,那爆仓的概率就非常大,不要去轻易去做这种百倍的合约,还要注意保证金比例。我们团队的策略杠杆其实也不会超过3倍。如果投资一些的币的话,持有主流币是比较好的选择。另外需要非常了解项目方,一直在关注并且看好某些项目方,可以去持有他们的代币,但是不要轻易投所谓~1C~0的小币。若是有大量的资产,其实可以去了解一些像我们这种资管平台或者是一些团队做二级市场的交易,让你的币生成更多的数字货币。但这个也需要做一些严谨的尽调,比如说刚才我们所说的这些,了解到策略团队,见一下基金经理等等。

Q5:您曾说过:“目前数字资产交易所很多,资产类别很多,7×24小时交易,波动大,其实这些都是机会。”那么能否请您给小黑屋的粉丝们详细讲解一下,您所说的“机会”是指什么呢?

A5:机会就是所谓赚钱的机会。任何的资产,不管是传统资产还是数字资产,其实交易所就像一个赌场,里面有不同的资金方去博弈。任何交易、买卖的举动,获利空间第一取决于它的波动和它的涨幅,没有波动是无法获利的,第二就是取决于它交易的时间,交易的时间越长波动越多,意味着获利的空间越大。我指的主要是这方面的机会,就是价差的幅度跟频率所创造出来的机会,当然不是所有人都可以抓住的,需要比较专业的团队才有能力成功获取这样的机会。因为每一笔交易都存在一个对手方,有一个人是对的,另外那个人就是错的。专业团队的信息优势、技术优势、设备的优势等会使他们在一笔交易中优于其他团队或者散户,其实这跟传统二级市场股票期货债券的原理是一样的。

Q6:国内一直严守政策监管红线,全面叫停境内外1C0和虚拟货币交易,这样的政策对CSI的业务会有影响吗? 您个人好像比较看好STO,可以简单谈谈您的看法吗?

A6:CSI没有进行~1C~0,我们的资金来源于我们的股东跟基石投资人,没有进行公开募资,也没有触碰国内的政策监管红线。数字货币的交易我们都是以海外的主体进行,只做交易,没有公开募集资金,所以对我们没有太大的影响。我个人是比较看好STO的,STO现在政策还不是很明朗,不管是在美国、新加坡,或者是其他的地方。

STO这个概念我觉得是很好的,说白了就是把一个资产代币化,就像abs,mbs或者是信托分级基金产品,这些都是把传统的资产证券化。STO的功能就是把不同国家的资产代币化,全球的人有可能拥有,当然也许会经过一些考核和政策等。STO可以使一些流动性比较低的资产,比如说房地产或者是 REITs(注:房地产信托投资基金),或者知识产权这类型的东西产生流动性,所以我觉得STO是个好东西,代币化的东西可以提高某些资产的流动性。二是能让更多的投资人来接受它。举一个简单的例子,假设我们去年的-1~C0项目都是一些比较靠谱的项目,或者都是类似于股票、债券,或者传统的二级市场项目的话,其实现在的市场需求还是比较大的。当然这牵扯到不同国家对于STO的监管性的问题,但它的核心功能就是提高一些传统上流动性比较差的资产的流动性。

Q7:从当前的市场背景出发,您认为对普通散户来说,应该怎样合理地规避风险,实现价值投资?

A7:对于散户的建议:资产分散,一部分放在钱包里,一部分放在交易所里。若都在交易所,可以分散到几个比较大的交易所。持币角度来看,大部分持有一些主流币,比如BTC、ETH等等,小部分资金投一些自己比较看好的项目,去了解这个团队,了解他们在做的事情。因为每一个项目的代币就像一笔天使投资,大几率是会亏掉的,但是可能也会有一些项目做得比较好。个人认为这种资产配置的方式跟传统没有本质上的区别,比如说股票中的工商银行,就有点像比特币;那些创业板或者新三板的小股票,有点像小币种,但是小币种的风险要比小股票高很多,大概逻辑是这样。如果把大部分的资金放到上证50类型的东西,那风险相对来说会小很多,这都是蓝筹,所谓的蓝筹币等等。

Q8:CSI通过持续性举办全球数字货币交易大赛“华尔街之狼”,挖掘了很多优秀的策略研发团队。易总要不要在这里简单介绍一下?群里有能力、有兴趣的粉丝们可以积极参加啊~

A8:群里觉得自己有交易能力的个人或者是小团队,都欢迎参加我们这个大赛。添加CSI小秘书报名,有一个详细的报名手册,很容易就可以报名。获取净值数据,进行排列,每周都会有选举,排名靠前的策略都会列出来,在公众号上进行发布。也会邀请大家参加我们的一些活动,并且获取我们这个系列赛代币的奖励。非常欢迎各类型的交易选手、操盘团队来参加我们的比赛,获取我们的代币,和我们CSI平台进行合作。

群友提问

Q9:请问Ran总,如何在市场中分辨靠谱的量化团队?

A9:首先是通过分析业绩。量化分析,要去看他的实盘业绩,最好是看到团队账户上的一些交易记录。其次是团队的背景,他们是否曾经在这个数字货币市场里获利。当然分辨出好的量化团队也不是一件容易的事情,我建议最好是用小资金来测试,在你自己的账户里来做。

Q10:高频交易的优势怎么分辨?是靠硬件还是技术?

A10:高频交易是我们比较看好的一个策略,加密货币的高频交易相比较传统的高频交易确实存在拥堵问题。比如国内对高频交易的商品就有限制,因为它是每2秒报一次价格。数字货币的交易也许有更多的限制,但速度都是相对的,你的速度比其他人快一些、好一些、延迟低一些,你就有可能从中获利。

Q11:易总,您觉得当前量化交易市场状态健康吗?

A11:这个要看是哪种量化,比如我之前说的资管这种量化,做策略然后从中获利,这个状态没有什么不健康的,还可以提高整个资产的使用效率。但是另外的一些交易,比如说坐庄操作市场,这种现象是不健康的,需要未来通过监管的手段来杜绝。

Q12:数据分析和高频交易是否密不可分?是否可通过利用数据分析,比如实时检测全网算力的波动,交易流动导向之类的?哪些数据之于交易有重大参考价值?

A12:数据分析和高频交易是密不可分的,通过分析数据检测全网算力的波动来做策略。区块链提供给我们一些独特的数据来源,比如说链上数据,这是传统的资本没有的。这些链上数据是比较有效的数据来源,也可以用这些数据来去构建一些策略。

Q13:易总您好,请问量化投资目前可实现的年化收益如何呢?

A13:我们这边有不同的策略,在之前的PPT中也展示了我们一个孵化得比较成功的团队,他们做的就是高频交易这样的策略,交易的是衍生品、合约。在一些衍生品平台比如OKEX、BITMEX上面做的收益是非常高的,但容量偏小,现在也就是1000个BTC以内。收益很可观,回撤比较小,这是高频交易的特征,这种策略在传统商品、国内的股票上都是可以运作的。

Q14:请问易总,您的团队量化是做BTC等主流币吗?怎么看待小币种呢?

A14:大部分的量化策略都是根据主流币来做的,小币种会面临一些个性化的风险,比如说存在一些庄家等等,它的操作方式和主流币会有些不同。还有个原因就是小币种的容量低,交易频率不是特别高,不便于操作,所以我们一般不会做小币种的量化。

Q15:请问您这边的量化是如何跟交易所合作的?您这边交易所方面是如何布局的?

A15:我们作为平台会跟不同的机构进行合作,比如我们可以帮团队获取比较低的交易佣金,减少他们团队的成本,我们可以从各个交易所获取这样优惠的政策。

Q16:易总,做量化交易在新兴市场和成熟市场有哪些不一样的feel?

A16:主要就是在新兴市场上机会更多,量化交易在欧美的传统资产上很难做,因为过于成熟。在国内新兴市场参与的人数比较少,获利的空间会多一些,但现在的问题就是容量还比较小。

Q17:易总,如何保障客户资金安全呢?

A17:现在有不同的方式。现在第三方托管是一种方式,这在传统的二级市场上有很大的作用,很多企业都是用这种方法来做。另外一种方式就是用自己的账户,让团队登陆进去进行交易,把提币权留给自己,交易权留给团队,这样可以大大保证数字资产的安全。

Q18:您觉得什么样的机构或者人群应该配置数字货币量化基金?

A18:我认为所有的机构投资者甚至是散户都应该有一些这方面的配置,也许5年以后买一个数字资金就跟买公募基金差不多。

Q19:目前易总觉得专业机构团队在未来具备什么样的条件下才可以大规模入市。标志性的文件或者政策会是什么?

A19:他们需要确保资金的安全,资产也需要一定的监管,因为这些机构在乎的是团队是否跑路。第二就是如果出现问题,他们会通过法律途径去控诉这些数字量化交易团队。其实就是两个问题,监管和托管。托管已经有很明确的方案了,明年应该会有大规模的机构采用。至于监管,不同的国家有不同的政策,很多大一点的国家已经采用了政策和措施,但目前国内监管还不是很明朗。我相信在监管和托管都比较完善之后会有更多的机构入场。

Q20:易总你好,目前主流币波动率大幅下降,策略上是否考虑过杠杆交易,您怎么看待数字货币杠杆交易的风险?

A20:杠杆交易在传统和数字货币交易市场上都会调用,比如合约平台不仅是杠杆工具,也是一个对冲工具。所以我们团队会用很多不同的衍生品,就像二级市场的期货一样,我们也会采用不同平台的合约,甚至是期权。合约会让数字货币整体波动性下降,他会让专业的团队有对冲的能力,让一些矿主有套保的能力,投机者也可以去放杠杆。

Q21:易总,散户没有足够的资本参与高门槛的量化,自己该如何操作或者有哪些靠谱平台推荐呢?

A21:散户最好就是持有一些当前的主流货币,不要频繁交易,更不要去碰杠杆交易,如果想通过小币种爆发的话,需要找一些认识的团队去持有,当然一定不要大比例持有小币种。

来源:CyberMiles(ID:cybermiles-CMT)

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