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缩量反弹收复失地,市场贪婪情绪走强

TokenMania 2019-08-05 17:30 2458
摘要:

2019年第31周区块链二级市场报告

2019年第31周区块链二级市场报告

2019年7月28日-2019年8月3日

本期报告重点内容:

  • 大盘走势:缩量反弹收复失地,市场贪婪情绪走强

  • 九大交易所成交量:交易所累计成交量下降 12.25%

  • 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌12.55%

  • 交易所钱包余额:BTC余额减少0.34%,USDT余额减少6.43%

  • 场外溢价率:USDT溢价率低位震荡,场外折溢价指数小幅走低

  • 比特币波动率指数:波动率指数回落,市场情绪恐惧转贪婪

  • 期货合约:短期期货升水转贴水,市场多空预期切换频繁

  • 宏观视角:美联储如期降息,黄金与比特币价格上行

  • 市场总结

本期报告详细内容:

1. 大盘走势:缩量反弹收复失地,市场贪婪情绪走强

截至报告统计时间(2019年08月03日),本周六全球区块链资产总市值为2909.0亿美元,较上周同期2630.7亿美元上涨278.3亿美元,涨幅为10.57%;市场24小时成交量537.0亿美元,较上周同期560.6亿美元下跌23.7亿美元,跌幅为4.22%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位15.02% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位3.83%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位5.28%。

本周大盘缩量上涨创下近期新高,同期市场成交量继续回落,投资者情绪由恐惧转向贪婪。周初大盘维持在2600-2700亿美元区间震荡,而后市场价格逐步上移,接连突破2800,2900亿美元整数关口,收报2909.0亿美元,较上周末上涨10.57%,投资者情绪两极摇摆,尾盘再度转向贪婪;受外围宏观环境等因素影响,本周比特币价格震荡上涨创下近三周新高,当前已突破11500美元关口,同期交易活跃度仍处低位,场外资金总体保持观望态势,由于上方触及套牢筹码压力位,空头力量积累,短期看追高仍需谨慎

图1 本周全球区块链资产总市值变化

缩量反弹收复失地,市场贪婪情绪走强

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 近两年比特币价格变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

从宏观角度看,本周美联储降息落地,基本与预期一致;同时特朗普宣布拟对中国商品加征关税等信息直接影响全球资产价格,本周全球各类风险资产普跌,黄金价格上行创逾六年来新高。受经济下行压力增大影响,近期全球多国央行实施了降息,相继加码宽松政策;全球政治经济摩擦事件频发背景下,部分避险资金流向数字货币将进一步推升比特币的交易需求,长期看比特币仍处于估值低位,市场中枢有望继续上移,或将保持震荡上涨走势

2. 九大交易所成交量:交易所累计成交量下降 12.25%   

本周九大交易所周累计总成交量为6262.88亿元人民币,较上周下降874.05亿元,降幅为12.25%,九大交易所本周单日成交量均值为894.70亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(34.60%),OKEX(29.84%),BitMEX(19.89%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的84.32%,前三名占比较上周减少0.09%;Huobi本周累计成交量较上周下降329.10亿元,降幅为13.19%,OKEX本周累计成交量较上周下降254.37亿元,降幅为11.98%,BitMEX本周累计成交量较上周下降160.21亿元,降幅为11.40%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化

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资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化  

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资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,今年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡,二季度交易量在4月初放量突破1400亿元,5-6月市场成交量连创新高,九大交易所日交易量一度突破4300亿元高点,而近五周交易量较6月高位持续缩量,日交易量回落至1000亿元下方。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,近期全球比特币场外交易量在5500万美元上下小幅震荡,最近一周全球比特币场外交易量下跌14.37%至5240.2万美元;中国比特币场外交易量上涨0.26%至3005.8万元;委内瑞拉最近一周BTC场外交易量下跌17.65%,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY = 1,713.76VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2781.3万元。

图5 LocalBitcoins全球交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:大交易所是指:币安、火币、OKEX、CoinBase、PoloniexBitmexBittrexBitfinexBithumb

3.数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌12.55%

本周十大数字资产换手率周累计169.48%,较上周下跌24.33%,跌幅12.55%;换手率最高为25.76%,最低为21.81%,极值差为3.95个百分点。本周十大资产日均换手率较上周震荡走低,近期市场交易活跃度持续下降。

图8 近两周十大资产日均换手率变化

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 资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周451.96%,较上周下跌75.18%,跌幅14.26%),LTC(本周314.25%,较上周下跌9.24%,跌幅2.86%),EOS(本周261.16%,较上周下跌87.52%,跌幅25.10%),累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周18.59%,较上周下跌6.50%,跌幅25.90%),XLM(本周36.09%,较上周下跌20.45%,跌幅36.17%),XRP(本周44.82%,较上周下跌11.36%,跌幅20.22%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4. 交易所钱包余额:BTC余额减少0.34%,USDT余额减少6.43%

本周交易所BTC钱包余额59.34万BTC,较上周同期减少0.2万BTC,跌幅0.34%;交易所USDT钱包余额14.66亿USDT,较上周同期减少1.01亿USDT,跌幅6.43%。本周Tether销毁0.011亿USDT,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为40.58亿美元,较上周减少0.03%。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势

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资料来源:TokenMania

图11 交易所USDT总余额变化

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资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5.场外溢价率USDT溢价率低位震荡,场外折溢价指数小幅走低

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具。一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃。场内溢价率反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图12 Kraken USDT/USD交易对价格

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资料来源:Tradingview(Kraken),TokenMania

图13 USDT折溢价指数

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资料来源:CHAINEXT,TokenMania

本周kraken交易所USDT低位窄幅震荡,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.11%,最高溢价0.29%,最低溢价-0.53%,收盘溢价0.06%;USDT场外折溢价指数本周震荡走低,开盘值100. 4695点,最高值100.7540点,最低值99.5301点,收于99.7362点;整体来看当前溢价水平仍处于低位区间,场外资金入场积极性减退,更多资金处于谨慎观望态势。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数回落,市场情绪恐惧转贪婪

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图14 日级别比特币BVOL24H波动率

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资料来源:BitMEX,TokenMania

图15 恐惧&贪婪指数

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资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币价格波动率指数震荡走低,处于近期低位,开盘值5.28,最低值2.13,收盘值2.66,收盘值较上周同期下跌49.62%;恐惧&贪婪指数本周最低为19点,情绪是极度恐惧,最新点位62,较上周同期16点增加46点;随着比特币价格反弹,市场情绪由恐惧再度转向贪婪。

7.    期货合约:短期期货升水转贴水,市场多空预期切换频繁

从期货合约的角度来看,本周合约价格宽幅震荡,远期合约基差有所扩大,市场多空预期切换频繁。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由升水转为贴水,平均贴水0.27%;次周合约平均贴水0.28%,贴水幅度增加0.25个百分点;季度合约平均升水0.31%,升水幅度下降0.37个百分点;BitMEX永续合约平均升水0.02%;从比特币期货多空头头寸总量来看,截至报告统计时间,Bitfinex的多空对比77.88 %:22.12 %,BITMEX多空对比为48.13 %:51.87 %,多头头寸总体占优。随着比特币价格震幅加大,市场对后市预期切换频繁,合约价格宽幅变化,行情震荡下,望投资者注意风险。

图16 近两周比特币期货与现货价格走势

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图17 近两周比特币期货升贴水率

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

8.   宏观视角:美联储如期降息,黄金与比特币价格上行

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周美联储如预期宣布降息,同时美联储主席鲍威尔对宽松预期发表中性评论;本周各类风险资产普跌,黄金与比特币价格上行。美股方面,受美国拟对3000亿美元中国输美商品加征关税等信息影响,本周道指跌2.6%,纳指跌3.92%,标普500指数跌3.1%,纳指和标普500指数创2018年12月以来最大单周跌幅;COMEX黄金期货收报1457.5美元/盎司,周涨2.69%,创逾六年来新高;国内股市方面,本周上证指数跌2.6%,深证成指跌2.27%,创业板指微跌0.33%,北向资金累计净流出59.52亿元,创5月底以来最大周度净流出;恒生指数收报26918.58点,本周累计跌超5%失守27000点关口。

美联储8月1日如预期宣布降息,将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%-2.25%的区间,此次降息为美联储2008年底以来首次降息;同时美联储主席鲍威尔发表中性评论,此举旨在“防范下行风险”,并不表明货币政策自此开启宽松周期;今年2月以来全球已有包括澳大利亚、印度、韩国、巴西等国央行实施了降息,全球多国货币政策不同程度转向宽松。

图18 本周各类资产动态收益率比较

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资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为2589%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅35.93%,纳斯达克综合指数涨幅55.79%;此外恒生指数涨幅0%,上证综指涨幅-3.48%。

图19  近三年各类资产动态收益率比较

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资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势,熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。近期市场行情有所走强,但数字货币仍处于估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置

9. 市场总结

大盘走势:本周大盘缩量上涨创下近期新高,大中小市值币种全面上涨,同期市场成交量继续回落,投资者情绪由恐惧转向贪婪。周初大盘维持在2600-2700亿美元区间震荡,而后市场价格逐步上移,接连突破2800,2900亿美元整数关口,收报2909.0亿美元,较上周末上涨10.57%,投资者情绪两极摇摆,尾盘再度转向贪婪;受外围宏观环境等因素影响,本周比特币价格震荡上涨创下近三周新高,当前已突破11500美元关口,同期交易活跃度持续回落,场外资金总体保持观望态势,由于上方触及套牢筹码压力位,空头力量积累,短期看追高仍需谨慎。

从宏观角度看,本周美联储降息落地,基本与预期一致;同时特朗普宣布拟对中国商品加征关税等信息直接影响全球资产价格,本周全球各类风险资产普跌,黄金价格上行创逾六年来新高。受经济下行压力增大影响,近期全球多国央行实施了降息,相继加码宽松政策;全球政治经济摩擦事件频发背景下,部分避险资金流向数字货币将进一步推升比特币的交易需求,长期看比特币仍处于估值低位,市场中枢有望继续上移,或将保持震荡上涨走势。

交易量:交易所累计成交量下降 12.25%。本周九大交易所周累计总成交量为6262.88亿元人民币,较上周下降874.05亿元,降幅为12.25%,九大交易所本周单日成交量均值为894.70亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(34.60%),OKEX(29.84%),BitMEX(19.89%),考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,近期全球比特币场外交易量在5500万美元上下小幅震荡,最近一周全球比特币场外交易量下跌14.37%至5240.2万美元;中国比特币场外交易量上涨0.26%至3005.8万元;委内瑞拉最近一周BTC场外交易量下跌17.65%,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY = 1,713.76VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2781.3万元。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌12.55%。本周十大数字资产换手率周累计169.48%,较上周下跌24.33%,跌幅12.55%;换手率最高为25.76%,最低为21.81%,极值差为3.95个百分点。本周十大资产日均换手率较上周震荡走低,近期市场交易活跃度持续下降。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周451.96%,较上周下跌75.18%,跌幅14.26%),LTC(本周314.25%,较上周下跌9.24%,跌幅2.86%),EOS(本周261.16%,较上周下跌87.52%,跌幅25.10%)。 

交易所钱包余额:BTC余额减少0.34%,USDT余额减少6.43%。本周交易所BTC钱包余额59.34万BTC,较上周同期减少0.2万BTC,跌幅0.34%;交易所USDT钱包余额14.66亿USDT,较上周同期减少1.01亿USDT,跌幅6.43%。本周Tether销毁0.011亿USDT,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为40.5777亿美元,较上周减少0.03%。

USDT溢价率:USDT溢价率低位震荡,场外折溢价指数小幅走低。本周kraken交易所USDT低位窄幅震荡,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.11%,最高溢价0.29%,最低溢价-0.53%,收盘溢价0.06%;USDT场外折溢价指数本周震荡走低,开盘值100. 4695点,最高值100.7540点,最低值99.5301点,收于99.7362点;整体来看当前溢价水平仍处于低位区间,场外资金入场积极性减退,更多资金处于谨慎观望态势。

比特币波动率指数:波动率指数回落,市场情绪恐惧转贪婪。本周比特币价格波动率指数震荡走低,处于近期低位,开盘值5.28,最低值2.13,收盘值2.66,收盘值较上周同期下跌49.62%;恐惧&贪婪指数本周最低为19点,情绪是极度恐惧,最新点位62,较上周同期16点增加46点;随着比特币价格反弹,市场情绪由恐惧再度转向贪婪。

期货合约:短期期货升水转贴水,市场多空预期切换频繁。从期货合约的角度来看,本周合约价格宽幅震荡,远期合约基差有所扩大,市场多空预期切换频繁。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由升水转为贴水,平均贴水0.27%;次周合约平均贴水0.28%,贴水幅度增加0.25个百分点;季度合约平均升水0.31%,升水幅度下降0.37个百分点;BitMEX永续合约平均升水0.02%;从比特币期货多空头头寸总量来看,截至报告统计时间,Bitfinex的多空对比77.88 %:22.12 %,BITMEX多空对比为48.13 %:51.87 %,多头头寸总体占优。随着比特币价格震幅加大,市场对后市预期切换频繁,合约价格宽幅变化,行情震荡下,望投资者注意风险。

宏观视角:本周美联储如预期宣布降息,同时美联储主席鲍威尔对宽松预期发表中性评论;本周各类风险资产普跌,黄金与比特币价格上行。美股方面,受美国拟对3000亿美元中国输美商品加征关税等信息影响,本周道指跌2.6%,纳指跌3.92%,标普500指数跌3.1%,纳指和标普500指数创2018年12月以来最大单周跌幅;COMEX黄金期货收报1457.5美元/盎司,周涨2.69%,创逾六年来新高;国内股市方面,本周上证指数跌2.6%,深证成指跌2.27%,创业板指微跌0.33%,北向资金累计净流出59.52亿元,创5月底以来最大周度净流出;恒生指数收报26918.58点,本周累计跌超5%失守27000点关口。

美联储8月1日如预期宣布降息,将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%-2.25%的区间,此次降息为美联储2008年底以来首次降息;同时美联储主席鲍威尔发表中性评论,此举旨在“防范下行风险”,并不表明货币政策自此开启宽松周期;今年2月以来全球已有包括澳大利亚、印度、韩国、巴西等国央行实施了降息,全球多国货币政策不同程度转向宽松。

风险提示

回调风险

国内外监管政策超预期

比特币合约价格波动


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