鸵鸟区块链

锁仓量超过1亿美金,Synthetix还有这几个问题

橙皮书 2019-11-20 16:17 3484
摘要:

无交易对手风险既是优点,也导致了产品的系统性风险。

最近,DeFi产品Synthetix数据走的非常漂亮,锁仓量高达1.4亿美金,已经超过了大家熟悉的Compound。

锁仓量超过1亿美金,Synthetix还有这几个问题

根据Synthetix投资人Framework Venture的说法,它的定位目前是去中心化的BitMex。

但根据实际的体验情况来看,Synthetix更像去中心化版本的差价合约交易所,而由于其命脉在于发行的token价格,又有了点早期Fcoin的感觉。

通过Synthetix,你可以在不持有比特币的情况下,利用比特币波动进行交易,而根据Synthetix自己的说法,未来除了数字货币,你还可以交易黄金或者一些苹果股票。

具体的操作是这样的,如果你是Synthetix代币SNX的持有者,你可以通过其抵押协议,以750%的超额程度,换取其发行的稳定币SUSD,这里跟Maker DAO很像,区别在于超额抵押程度和抵押物流动性。

锁仓量超过1亿美金,Synthetix还有这几个问题

当你持有SUSD后,就可以在Synthetix直接通过其DEX兑换很多其它合成资产,比如sBTC、sETH、sTRX等。如果你是个空军,你可以兑换iBTC、iETH等资产,这些主流资产价格下降时,你可以反向获得对应的差价美金收益。

这就是我为什么说Synthetix跟BitMex不一样的地方,在BitMex或者Dex上交易,都是实物交易,流动性由做市商和其它交易者提供。

而在Synthetix上交易,是根据预言机跟你的报价,直接以当前价格在抵押池中兑换。

抵押池的流动性,直接跟SNX价格挂钩。

当SNX价格开始下滑,Synthetix很容易陷入流动性死亡螺旋:价格跌,可交易的资产规模下降,交易量萎缩,同时引发SNX价格继续跌,一旦崩盘,就跟当年Fcoin超级玛丽回家一样。

当然,从目前Synthetix的发展来看,价格目前处于正循环,SNX价格在最近一个月近乎涨了一倍,这也意味着Synthetix的交易流动性在倍数增长。

目前Synthetix的交易者大多是多头,光做多以太坊已经给平台贡献了60w美金手续费。

锁仓量超过1亿美金,Synthetix还有这几个问题

除了可能的价格死亡螺旋,Synthetix目前面临的另外一个问题是资金利用率低,虽然其锁仓已经超过了compound,由于750%的超额抵押,实际的可交易资产规模要在其锁仓额上打很大的折扣。

这也是不得已而为之,在传统CDF市场,提供CDF的券商基本都会对用户的每一笔交易做风险对冲(买入或卖出实物),以防极端行情出现无法兑付用户差价的情况,在Synthetix,对此的风险控制就是750%的超额抵押,你的交易对手方就是SNX的锁定池。

针对上面这些问题,Synthetix也在逐渐改善,比如跟MakerDAO最近支持多抵押物一样,Synthetix为了摆脱对平台币的依赖,后续会在抵押物中支持以太坊,这样也降低了用户的使用门槛。

流动性更好的抵押资产加入,也会一定程度解决目前高抵押率的问题。

总结:Synthetix通过合成资产的设计,给出了一个无交易对手方风险(抵押池流动性足够的情况下)的衍生品交易市场,未来可以切入的市场可以有很多,但由于平台币抵押的设计,让无交易对手方风险的优点,引发了极端行情出现的资金无法兑付风险,仍旧有很大的改进空间。

加入鸵鸟社群交流,微信id:tuoniao02

来源:橙皮书(ID:chengpishu)

声明: 鸵鸟区块链所有发布内容均为原创或授权发布,如需转载,请务必注明文章作者以及来源:鸵鸟区块链(微信公众号:MyTuoniao),任何不尊重原创的行为鸵鸟区块链都将进行责任追究!鸵鸟区块链报道和发布内容,不构成任何投资建议。

橙皮书

Decrypt cryptonetwork

106 篇 作品
24.44W 总阅读量