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TAMC研究院丨震荡走低弱势探底,市场情绪维持谨慎

TokenMania 2020-06-30 10:50 2391
摘要:

2020年第26周区块链二级市场报告

2020年第26周区块链二级市场报告

2020年6月21日-2020年6月28日

本期报告重点内容:

  • 本周大盘走势:震荡走低弱势探底,市场情绪维持谨慎

  • 交易所成交量:九大交易所日成交量均值增加3.55%

  • 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌13.84%

  • 交易所钱包余额:BTC余额减少3.72%,USDT余额增加4.65%

  • USDT溢价率:USDT溢价率低位震荡,收盘维持负溢价

  • 比特币波动率指数:波动率指数上行,市场情绪维持恐惧

  • 期货合约:短期期货贴水转升水,市场多空预期切换频繁

  • 宏观视角:疫情反弹风险资产普跌,A股和黄金涨幅居前

  • 总结

本期报告详细内容:

1. 本周大盘走势:震荡走低弱势探底,市场情绪维持谨慎

截至报告统计时间(2019年6月28日),本周全球区块链资产总市值均值为2640.86亿美元,较上周同期下跌0.49%;市场24小时成交量日均值654.43亿美元,较上周均值下跌4.62%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位-3.59% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位-3.47%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位-1.28%。

本周大盘震荡走低,大中小市值币种全面下行,投资者情绪保持恐惧。周初大盘延续前期走势维持在2700亿美元下方震荡,周二市场诱多上行,突破2700亿美元向上反弹,一度触及2761亿美元,在上方高位横盘整理后,受外围市场影响价格走低,一度下探2550亿美元下方,尾盘回升收报2580亿美元,全球区块链资产总市值日均值较上周下跌0.49%;从宏观角度看,本周受海外疫情反弹和地缘因素影响,短期避险情绪再升温,美欧贸昜关系紧张令市场承压,海外市场波动幅度上升,风险资产普遍下跌,黄金价格小幅收涨连涨三周。

本周比特币一度跌破9000美元,创下近1个月新低,尾盘仍未脱离底部区间,险守9000美元上方,从盘面上看,比特币破位下跌后盘整区箱体形态遭到一定程度破坏,波动率小幅走高,投资者情绪维持谨慎,矿工抛售增加;伴随USDT溢价率维持负溢价,市场交易活跃度维持相对低位,新增资金入场概率较低,考虑9300-9800点上方触及重度筹码压力位,当前实际量能尚不足以支持有效突破。考虑目前外部环境存在较大不确定性,底部尚未确认,市场情绪较为脆弱,当前价格变化将对外部经济地缘事件,疫情形势变化等将保持较高敏感度,短期建议维持观望,等待形势明朗。同时,当前市场震幅加大,建议投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。

图1 近三月全球区块链资产总市值变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 本周比特币价格变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 交易所成交量:九大交易所日成交量均值增加3.55%

本周九大交易所一周累计总成交量为9156.54亿元人民币,较上周上升314.13亿元,增幅为3.55%,九大交易所本周单日成交量均值为1308.08亿元,较上周上升44.88亿元,增幅为3.55%;从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(45.17%),OKEX(22.83%),Binance(21.93%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的89.92%,前三名占比较上周增加0.37%;Huobi本周累计成交量较上周上升112.60亿元,增幅为2.80%,OKEX本周累计成交量较上周上升150.03亿元,增幅为7.73%,Binance本周累计成交量较上周上升52.79亿元,增幅为2.70%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化

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资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化  

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资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,2020年初至2月底,减产预期作用下市场积极向好,量能同步放大;3月疫情全球扩散,全球资本市场出现大幅波动和恐慌性下跌,流动性危机之下加密资产亦受重创,日成交量最高达4000亿元;随着全球多国政策持续发力,强刺激下全球资产逐渐探底企稳,全球风险偏好逐步修复,加密市场抄底资金托底迹象明显,恐慌性下跌结束后,九大交易所成交量降至2000亿元以下;比特币减半前市场量价有所增长,同时市场波动放大,减半完成后市场反应平淡波动收窄,整体处于区间震荡,成交量呈下行趋势。本周为比特币减半后的第7周,比特币价格下行至9000美元附近,九大交易所日均成交量较上周上涨3.6%,单日成交量均值为1308.08亿元。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

全球比特币场外交易量减少1.40%至3896.2万美元,中国比特币场外交易量减少16.09%至955.7万元,委内瑞拉比特币场外交易量减少9.41%至9038.5亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =28497.09VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3171.720万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约3550.607万元,最近一周较前一周减少10.67%。

图5 LocalBitcoins全球交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3. 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌13.84%

本周十大数字资产换手率周累计232.10%,较上周下跌37.28%,跌幅13.84%;换手率最高为36.74%,最低为29.58%,极值差为7.17个百分点。其中DASH跌幅居首,本周累计换手率251.87%,较上周下跌94.01%,跌幅27.18%。

图8 近两周十大资产日均换手率变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周499.11%,较上周下跌93.81%,跌幅15.82%),EOS(本周382.97%,较上周下跌33.13%,跌幅7.96%),LTC(本周370.41%,较上周下跌70.47%,跌幅15.98%);累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周64.43%,较上周下跌13.04%,跌幅16.83%),BTC(本周73.62%,较上周下跌8.27%,跌幅10.10%),XRP(本周95.66%,较上周上涨1.78%,涨幅1.89%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4.交易所钱包余额:BTC余额减少3.72%,USDT余额增加4.65%

本周交易所BTC钱包余额227.0811万BTC,减少3.72%;交易所USDT余额32.8761亿USDT,增加4.65%,连续一个月增加;当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为96.261亿美元,较上周同期增加0.19%。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势

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 资料来源:TokenMania,chain.info公开资料

图11 交易所USDT总余额变化

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资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。

5.USDT溢价率:USDT溢价率低位震荡,收盘维持负溢价

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃;场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图12 Kraken USDT/USD交易对价格

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资料来源:Tradingview(Kraken),TokenMania

本周USDT低位震荡,收盘维持负溢价,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.06%,最高溢价0.06%,最低溢价-0.25%,收盘溢价-0.10%;近期市场交易热度持续下降,资金入场意愿较低,整体看溢价水平处于今年低位。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数上行,市场情绪维持恐惧

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图13 日级别比特币BVOL24H波动率

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资料来源:BitMEX,TokenMania

图14 恐惧&贪婪指数

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资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币波动率指数低位震荡,较上周上涨45.73%,整体仍处于今年低位,本周比特币波动率指数开盘值1.64,最高值2.81,最低值1.10,收盘值2.39,收盘值较上周同期上涨45.73%;恐惧&贪婪指数7日前为37点,本周最高为50点,情绪是中性,最低为38点,恐惧&贪婪指数最新点位40,较上周同期37点增加3点,伴随价格久盘不破,市场情绪维持谨慎。

7.    期货合约:短期期货贴水转升水,市场多空预期切换频繁

期货合约的角度来看,本周不同期限合约基差再次扩大,市场多空预期切换频繁,尾盘由贴水转为升水状态。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水,平均升水0.17%;次周合约价格由贴水转为升水,平均升水0.24%;季度合约平均升水0.91%,升水幅度上升0.45个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.01%。本周OKEX的当周合约价格最新升水1.42%,季度合约价格最新升水2.06%,BitMEX永续合约最新贴水0.08%。截至报告统计时间,BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为46.69%:53.31%,空头相对占优。本周市场震幅加大,建议投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。

图15近两周比特币期货与现货价格走势

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图16近两周比特币期货升贴水率

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

8.   宏观视角:疫情反弹风险资产普跌,A股和黄金涨幅居前

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周各类风险资产普遍下跌,A股涨幅靠前,黄金连续第三周上涨。美股方面,本周美国多地冠状病毒感染病例激增,同时多州宣布暂缓重启经济步伐,美欧贸昜关系紧张令市场承压,纳指周跌1.90%报9757.22点,道指周跌3.31%报25015.55点,标普500指数周跌2.86%报3009.05点;COMEX黄金期货周涨1.56%连涨三周,收报1784.8美元/盎司;市场担忧疫情第二轮爆发均施压油价,布伦特原油周跌3.67%报40.64美元/桶;国内股市方面,本周上证指数周涨0.40%连涨两周,报2979.55点;深证成指周涨1.25%报11813.53点,连涨五周;创业板指周涨2.72%报2382.47点,连续五周上涨再创新高;恒生指数周跌0.38%,本周三个交易日北向资金累计净买入47.91亿元。

图17本周各类资产动态收益率比较

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资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1436.11%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅24.37%,纳斯达克综合指数涨幅58.74%;此外上证综指涨幅-6.10%,黄金涨幅42.78%。

图18 近三年各类资产动态收益率比较

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资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受全球疫情带来的流动性危机影响,比特币出现了大幅回调,BTC减半前市场行情有所回暖,而当BTC减半完成后市场交投情绪逐渐走弱,市值逐渐回调;长期来看数字货币处于相对估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 总结

大盘走势:本周大盘震荡走低,大中小市值币种全面下行,投资者情绪保持恐惧。周初大盘延续前期走势维持在2700亿美元下方震荡,周二市场诱多上行,突破2700亿美元向上反弹,一度触及2761亿美元,在上方高位横盘整理后,受外围市场影响价格走低,一度下探2550亿美元下方,尾盘回升收报2580亿美元,全球区块链资产总市值日均值较上周下跌0.49%;从宏观角度看,本周受海外疫情反弹和地缘因素影响,短期避险情绪再升温,美欧贸昜关系紧张令市场承压,海外市场波动幅度上升,风险资产普遍下跌,黄金价格小幅收涨连涨三周。

本周比特币一度跌破9000美元,创下近1个月新低,尾盘仍未脱离底部区间,险守9000美元上方,从盘面上看,比特币破位下跌后盘整区箱体形态遭到一定程度破坏,波动率小幅走高,投资者情绪维持谨慎,矿工抛售增加;伴随USDT溢价率维持负溢价,市场交易活跃度维持相对低位,新增资金入场概率较低,考虑9300-9800点上方触及重度筹码压力位,当前实际量能尚不足以支持有效突破。目前外部环境存在较大不确定性,底部尚未确认,市场情绪较为脆弱,当前价格变化将对外部经济地缘事件,疫情形势变化等将保持较高敏感度,短期建议维持观望,等待形势明朗。同时,当前市场震幅加大,建议投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。

交易所成交量:九大交易所日成交量均值增加3.55%。本周九大交易所一周累计总成交量为9156.54亿元人民币,较上周上升314.13亿元,增幅为3.55%,九大交易所本周单日成交量均值为1308.08亿元,较上周上升44.88亿元,增幅为3.55%;从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(45.17%),OKEX(22.83%),Binance(21.93%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的89.92%,前三名占比较上周增加0.37%;Huobi本周累计成交量较上周上升112.60亿元,增幅为2.80%,OKEX本周累计成交量较上周上升150.03亿元,增幅为7.73%,Binance本周累计成交量较上周上升52.79亿元,增幅为2.70%。

全球比特币场外交易量减少6.89%至3713.7万美元,中国比特币场外交易量减少20.05%至803.7万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加3.35%至9494.3亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =28636.18VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3315.490万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约3223.747万元,最近一周较前一周增加2.85%。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌13.84%。本周十大数字资产换手率周累计232.10%,较上周下跌37.28%,跌幅13.84%;换手率最高为36.74%,最低为29.58%,极值差为7.17个百分点。其中DASH跌幅居首,本周累计换手率251.87%,较上周下跌94.01%,跌幅27.18%。

交易所钱包余额:BTC余额减少3.72%,USDT余额增加4.65%。本周交易所BTC钱包余额227.0811万BTC,减少3.72%;交易所USDT余额32.8761亿USDT,增加4.65%,连续一个月增加;当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为96.261亿美元,较上周同期增加0.19%。

USDT溢价率:USDT溢价率低位震荡,收盘维持负溢价。本周USDT低位震荡,收盘维持负溢价,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.06%,最高溢价0.06%,最低溢价-0.25%,收盘溢价-0.10%;近期市场交易热度持续下降,资金入场意愿较低,整体看溢价水平处于今年低位。

比特币波动率指数:波动率指数上行,市场情绪维持恐惧。本周比特币波动率指数低位震荡,较上周上涨45.73%,整体仍处于今年低位,本周比特币波动率指数开盘值1.64,最高值2.81,最低值1.10,收盘值2.39,收盘值较上周同期上涨45.73%;恐惧&贪婪指数7日前为37点,本周最高为50点,情绪是中性,最低为38点,恐惧&贪婪指数最新点位40,较上周同期37点增加3点,伴随价格久盘不破,市场情绪维持谨慎。

期货合约:本周不同期限合约基差再次扩大,市场多空预期切换频繁,尾盘由贴水转为升水状态。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水,平均升水0.17%;次周合约价格由贴水转为升水,平均升水0.24%;季度合约平均升水0.91%,升水幅度上升0.45个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.01%。本周OKEX的当周合约价格最新升水1.42%,季度合约价格最新升水2.06%,BitMEX永续合约最新贴水0.08%。截至报告统计时间,BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为46.69%:53.31%,空头相对占优。本周市场震幅加大,建议投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。

宏观视角:本周各类风险资产普遍下跌,A股涨幅靠前,黄金连续第三周上涨。美股方面,本周美国多地冠状病毒感染病例激增,同时多州宣布暂缓重启经济步伐,美欧贸昜关系紧张令市场承压,纳指周跌1.90%报9757.22点,道指周跌3.31%报25015.55点,标普500指数周跌2.86%报3009.05点;COMEX黄金期货周涨1.56%,连涨三周收报1784.8美元/盎司;市场担忧疫情第二轮爆发均施压油价,布伦特原油周跌3.67%报40.64美元/桶;国内股市方面,本周上证指数周涨0.40%连涨两周,报2979.55点;深证成指周涨1.25%报11813.53点,连涨五周;创业板指周涨2.72%报2382.47点,连续五周上涨再创新高;恒生指数周跌0.38%,本周三个交易日北向资金累计净买入47.91亿元。

风险提示

价格回调风险

国内外监管政策超预期

国际地缘环境变化超预期

疫情进一步扩散风险

比特币合约价格波动

来源:Tokenmania(ID:TAMCResearch)

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