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TAMC研究院丨缩量箱体震荡,等待趋势反转

TokenMania 2020-07-07 14:20 2316
摘要:

2020年第27周区块链二级市场报告

2020年第27周区块链二级市场报告

2020年6月29日-2020年7月6日

本期报告重点内容:

  • 本周大盘走势:缩量箱体震荡,横盘等待方向

  • 交易所成交量:九大交易所日成交量均值下降16.43%

  • 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌10.32%

  • 交易所钱包余额:BTC余额增加7.22%,USDT余额减少2.42%

  • USDT溢价率:低位震荡,USDT溢价率回正

  • 比特币波动率指数:波动率指数震荡探底,市场情绪维持恐惧

  • 期货合约:短期期货升水转贴水,市场多空预期切换频繁

  • 宏观视角:各类资产收益率普涨,A股延续强势

  • 总结

本期报告详细内容:

1. 本周大盘走势:缩量箱体震荡,横盘等待方向

截至报告统计时间(2019年7月6日),本周全球区块链资产总市值均值为2606.83亿美元,较上周同期下跌0.18%;市场24小时成交量日均值524.67亿美元,较上周均值下跌17.48%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位-1.43% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位-2.79%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位-0.78%。

本周大盘维持窄幅盘整,市场量能小幅走低,投资者情绪保持谨慎。本周大盘总体维持在2550-2650亿美元区间震荡,波动率触及今年以来低位,总市值日均值为2606.83亿美元,较上周同期下跌0.18%。外围市场方面,本周各类资产普遍上涨,风险偏好有所回升,美股再创收盘新高,A股涨幅延续强势,黄金价格小幅上行连涨四周。本周比特币保持9000-9300美元区间震荡,尾盘试探性下探9000美元后再度反弹,收于9200美元附近。

从盘面上看,自5月12日比特币产量减半后,市场始终缺乏一个足够强的题材,价格在当前区间盘整已接近两月,波动率整体维持低位,市场量能持续萎靡,USDT溢价率保持相对低位,投资者情绪维持谨慎,交易活跃度低迷;考虑当前价格仍处于今年以来的相对高位,场外资金入场受阻,在外围市场表现强势的背景下,行业内新增资金明显不足,同时当前区间筹码套牢极重,在足够量能配合前,难以实现真实突破上一台阶;同期比特币全网算力持续走高,9000美元下方支撑较有力,近两周几轮试探性回调均未突破,上方存在一定反弹空间;总体来看,短期或仍维持区间盘整,当前建议维持观望,等待趋势反转,轻仓者可逢低建仓。同时,建议投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。

图1 近三月全球区块链资产总市值变化

TAMC研究院丨缩量箱体震荡,等待趋势反转资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 本周比特币价格变化

TAMC研究院丨缩量箱体震荡,等待趋势反转资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 交易所成交量:九大交易所日成交量均值下降16.43%

本周九大交易所一周累计总成交量为7643.95亿元人民币,较上周下降1502.43亿元,降幅为16.43%,九大交易所本周单日成交量均值为1091.99亿元,较上周下降214.63亿元,降幅为16.43%;从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(47.29%),Binance(22.41%),OKEX(20.21%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的89.91%,前三名占比较上周减少0.02%;Huobi本周累计成交量较上周下降513.81亿元,降幅为12.44%,Binance本周累计成交量较上周下降291.53亿元,降幅为14.54%,OKEX本周累计成交量较上周下降546.95亿元,降幅为26.15%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化

TAMC研究院丨缩量箱体震荡,等待趋势反转资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化  

TAMC研究院丨缩量箱体震荡,等待趋势反转资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,2020年初至2月底,减产预期作用下市场积极向好,量能同步放大;3月疫情全球扩散,全球资本市场出现大幅波动和恐慌性下跌,流动性危机之下加密资产亦受重创,日成交量最高达4000亿元;随着全球多国政策持续发力,强刺激下全球资产逐渐探底企稳,全球风险偏好逐步修复,加密市场抄底资金托底迹象明显,恐慌性下跌结束后,九大交易所成交量降至2000亿元以下;比特币减半前市场量价有所增长,同时市场波动放大,减半完成后市场反应平淡波动收窄,整体处于区间震荡,成交量呈下行趋势。本周为比特币减半后的第7周,比特币价格下行至9000美元附近,九大交易所日均成交量较上周上涨3.6%,单日成交量均值为1308.08亿元。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

全球比特币场外交易量增加11.09%至4163.8万美元,中国比特币场外交易量增加12.40%至1091.6万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加33.22%至10044.5亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =29445.71VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3411.199万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2643.283万元,最近一周较前一周增加29.05%。

图5 LocalBitcoins全球交易量

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图6 LocalBitcoins中国地区交易量

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图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量

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【注】:九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3. 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌10.32%

本周十大数字资产换手率周累计208.16%,较上周下跌23.94%,跌幅10.32%;换手率最高为34.15%,最低为26.89%,极值差为7.26个百分点;其中ADA涨幅居首,本周累计换手率95.47%,较上周上涨31.04%,涨幅48.18%。

图8 近两周十大资产日均换手率变化

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图9 本周十大资产换手率明细

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本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周462.10%,较上周下跌37.01%,跌幅7.42%),LTC(本周342.47%,较上周下跌27.94%,跌幅7.54%),EOS(本周334.76%,较上周下跌48.22%,跌幅12.59%);累计换手率排名后三位的分别是BTC(本周61.95%,较上周下跌11.67%,跌幅15.85%),XRP(本周95.15%,较上周下跌0.51%,跌幅0.53%),ADA(本周95.47%,较上周上涨31.04%,涨幅48.18%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4.交易所钱包余额:BTC余额增加7.22%,USDT余额减少2.42% 

本周交易所BTC钱包余额243.4777万BTC,增加7.22%;交易所USDT余额32.0424亿USDT,减少2.42%;当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为97.0288亿美元,较上周同期增加0.8%。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势

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图11 交易所USDT总余额变化

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【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。

5.USDT溢价率:低位震荡,USDT溢价率回正

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃;场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图12 Kraken USDT/USD交易对价格

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本周USDT溢价率震荡回正,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.09%,最高溢价0.07%,最低溢价-0.17%,收盘溢价0.03%;近期市场交易热度持续下降,本周量能继续萎缩的背景下溢价率转正,资金入场意愿略为恢复,但整体看溢价水平仍处于低位。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数震荡探底,市场情绪维持恐惧

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图13 日级别比特币BVOL24H波动率

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图14 恐惧&贪婪指数

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本周比特币波动率指数震荡走低,较上周下跌46.86%,整体维持今年低位,本周比特币波动率指数开盘值2.39,最高值2.51,最低值0.82,收盘值1.27,收盘值较上周同期下跌46.86%;恐惧&贪婪指数7日前为40点,本周最高为44点,最低为38点,情绪是恐惧;恐惧&贪婪指数最新点位38,较上周同期40点下降2点;随着价格持续震荡走低,投资者恐惧情绪有所增强。

7.    期货合约:短期期货升水转贴水,市场多空预期切换频繁

期货合约的角度来看,本周不同期限的远期合约价格维持震荡,市场多空预期切换频繁,总体基差呈收敛状态,尾盘由升水转为贴水状态。本周Bakkt比特币期货总交易额为8000万美元,较上周增加17%;未平仓合约量高点为930万美元,较上周增加18%。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由升水转为贴水,平均贴水0.01%;次周合约平均升水0.03%,升水幅度下降0.21个百分点;季度合约平均升水0.68%,升水幅度下降0.23个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.02%。本周OKEX的当周合约价格最新贴水0.75%,季度合约价格最新贴水0.16%;BitMEX永续合约最新升水0.03%。截至报告统计时间,BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为50.44%:49.56%,多头相对占优。当前市场情绪较为脆弱,价格对于外部变化将保持高敏感度,建议投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。

图15近两周比特币期货与现货价格走势

TAMC研究院丨缩量箱体震荡,等待趋势反转资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图16近两周比特币期货升贴水率

TAMC研究院丨缩量箱体震荡,等待趋势反转资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

8.   宏观视角:各类资产收益率普涨,A股延续强势

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周各类风险资产普遍上涨,A股涨幅靠前延续强势,黄金连续第四周上涨。美股方面,本周纳指周涨4.62%,报10207.63点再创收盘新高;道指周涨3.25%,报25827.36点;标普500指数周涨4.02%,报3130.01点;COMEX黄金期货周涨0.54%,报1787.30美元/盎司连涨四周;国际油价全线下跌,NYMEX原油期货收跌0.81%报40.32美元/桶,周涨4.75%;国内股市方面,本周A股延续强势,沪深300涨幅6.78%,本周上证指数涨5.82%,创16个月最大单周涨幅;深证成指涨5.25%,创业板指涨3.36%,均连涨6周;恒生指数周涨3.35%,自3月低点累涨超20%,步入技术性牛市。

图17本周各类资产动态收益率比较

TAMC研究院丨缩量箱体震荡,等待趋势反转资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1375.49%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅28.67%,纳斯达克综合指数涨幅65.95%;此外上证综指涨幅-5.65%,黄金涨幅46.52%。

图18 近三年各类资产动态收益率比较

TAMC研究院丨缩量箱体震荡,等待趋势反转资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受全球疫情带来的流动性危机影响,比特币出现了大幅回调,BTC减半前市场行情有所回暖,而当BTC减半完成后市场交投情绪逐渐走弱,市值逐渐回调;长期来看数字货币处于相对估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 总结

大盘走势:本周大盘维持窄幅盘整,市场量能小幅走低,投资者情绪保持谨慎。本周大盘总体维持在2550-2650亿美元区间震荡,波动率触及今年以来低位,总市值日均值为2606.83亿美元,较上周同期下跌0.18%。外围市场方面,本周各类资产普遍上涨,风险偏好有所回升,美股再创收盘新高,A股涨幅延续强势,黄金价格小幅上行连涨四周。本周比特币保持9000-9300美元区间震荡,尾盘试探性下探9000美元后再度反弹,收于9200美元附近。

从盘面上看,自5月12日比特币产量减半后,市场始终缺乏一个足够强的题材,价格在当前区间盘整已接近两月,波动率整体维持低位,市场量能持续萎靡,USDT溢价率保持相对低位,投资者情绪维持谨慎,交易活跃度低迷;考虑当前价格仍处于今年以来的相对高位,场外资金入场受阻,在外围市场表现强势的背景下,行业内新增资金明显不足,同时当前区间筹码套牢极重,在足够量能配合前,很难实现真实突破上一台阶;同期比特币全网算力持续走高,9000美元下方支撑较有力,近两周几轮试探性回调均未突破,上方存在一定反弹空间;总体来看,短期或仍维持区间盘整,当前建议维持观望,等待趋势反转,轻仓者可逢低建仓。同时,建议投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。

交易所成交量:九大交易所日成交量均值下降16.43%。本周九大交易所一周累计总成交量为7643.95亿元人民币,较上周下降1502.43亿元,降幅为16.43%,九大交易所本周单日成交量均值为1091.99亿元,较上周下降214.63亿元,降幅为16.43%;从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(47.29%),Binance(22.41%),OKEX(20.21%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的89.91%,前三名占比较上周减少0.02%;Huobi本周累计成交量较上周下降513.81亿元,降幅为12.44%,Binance本周累计成交量较上周下降291.53亿元,降幅为14.54%,OKEX本周累计成交量较上周下降546.95亿元,降幅为26.15%。

全球比特币场外交易量增加11.09%至4163.8万美元,中国比特币场外交易量增加12.40%至1091.6万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加33.22%至10044.5亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =29445.71VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3411.199万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2643.283万元,最近一周较前一周增加29.05%。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌10.32%。本周十大数字资产换手率周累计208.16%,较上周下跌23.94%,跌幅10.32%;换手率最高为34.15%,最低为26.89%,极值差为7.26个百分点;其中ADA涨幅居首,本周累计换手率95.47%,较上周上涨31.04%,涨幅48.18%。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周462.10%,较上周下跌37.01%,跌幅7.42%),LTC(本周342.47%,较上周下跌27.94%,跌幅7.54%),EOS(本周334.76%,较上周下跌48.22%,跌幅12.59%);累计换手率排名后三位的分别是BTC(本周61.95%,较上周下跌11.67%,跌幅15.85%),XRP(本周95.15%,较上周下跌0.51%,跌幅0.53%),ADA(本周95.47%,较上周上涨31.04%,涨幅48.18%)。

交易所钱包余额:BTC余额增加7.22%,USDT余额减少2.42%。本周交易所BTC钱包余额243.4777万BTC,增加7.22%;交易所USDT余额32.0424亿USDT,减少2.42%;当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为97.0288亿美元,较上周同期增加0.8%。

USDT溢价率:低位震荡,USDT溢价率回正。本周USDT溢价率震荡回正,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.09%,最高溢价0.07%,最低溢价-0.17%,收盘溢价0.03%;近期市场交易热度持续下降,本周量能继续萎缩的背景下溢价率转正,资金入场意愿略为恢复,但整体看溢价水平仍处于低位。

比特币波动率指数:波动率指数震荡走低,市场情绪维持恐惧。本周比特币波动率指数震荡走低,较上周下跌46.86%,整体维持今年低位,本周比特币波动率指数开盘值2.39,最高值2.51,最低值0.82,收盘值1.27,收盘值较上周同期下跌46.86%;恐惧&贪婪指数7日前为40点,本周最高为44点,最低为38点,情绪是恐惧;恐惧&贪婪指数最新点位38,较上周同期40点下降2点;随着价格持续震荡走低,投资者恐惧情绪有所增强。

期货合约:本周不同期限的远期合约价格维持震荡,市场多空预期切换频繁,总体基差呈收敛状态,尾盘由升水转为贴水状态。本周Bakkt比特币期货总交易额为8000万美元,较上周增加17%;未平仓合约量高点为930万美元,较上周增加18%。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由升水转为贴水,平均贴水0.01%;次周合约平均升水0.03%,升水幅度下降0.21个百分点;季度合约平均升水0.68%,升水幅度下降0.23个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.02%。本周OKEX的当周合约价格最新贴水0.75%,季度合约价格最新贴水0.16%;BitMEX永续合约最新升水0.03%。截至报告统计时间,BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为50.44%:49.56%,多头相对占优。当前市场情绪较为脆弱,价格对于外部变化将保持高敏感度,建议投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。

宏观视角:本周各类风险资产普遍上涨,A股涨幅靠前延续强势,黄金连续第四周上涨。美股方面,美监管机构放松沃尔克规则,银行股大涨,本周纳指周涨4.62%,报10207.63点再创收盘新高;道指周涨3.25%,报25827.36点;标普500指数周涨4.02%,报3130.01点;COMEX黄金期货周涨0.54%,报1787.30美元/盎司连涨四周;国际油价全线下跌,NYMEX原油期货收跌0.81%报40.32美元/桶,周涨4.75%;国内股市方面,本周A股延续强势,沪深300涨幅6.78%,本周上证指数涨5.82%,创16个月最大单周涨幅;深证成指涨5.25%,创业板指涨3.36%,均连涨6周;恒生指数周涨3.35%,自3月低点累涨超20%,步入技术性牛市。

风险提示

价格回调风险

国内外监管政策超预期

国际地缘环境变化超预期

疫情进一步扩散风险

比特币合约价格波动

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来源:Tokenmania(ID:TAMCResearch)

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