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ETH2.0箭在弦上,未来增长空间还有多少?

FundamentalLabs 2020-08-04 12:30 3010
摘要:

今年以来以太坊价格已经飞涨194.6%,主要驱动力是DEFI市场的繁荣及外部资金的涌入,ETH2.0箭在弦上,未来增长空间还有多少?

本周提要

目前以太坊增长的动力主要来自于几个方面:

  1. 首先,有明显迹象反映外部资金正在通过各类渠道进入数字货币,新入资金需要找到有应用发展潜力的标的,而以太坊应用数量最多,活跃度和参与度最高的领域,对新入资金有足够吸引力;

  2. 其次,以太坊与比特币跨链服务应用快速发展和熟化,让比特币长期持有者在不损失比特币收益的同时通过抵押服务扩大杠杆率赚取额外收益,这一上升趋势也让更多比特币的价值进入到以太坊生态,推动以太坊上涨。

  3. DeFi从探索式野蛮生长到模式化规模发展的转变也让DeFi生态发展呈加速趋势,从10亿美元到近35亿美元资金规模(TVL),DeFi生态仅用了1个多月时间,可见增长阶段的转变引起的量变,对以太坊生态整体影响巨大。

本周数据

# 今日凌晨 04:50,USDT 发行方 Tether 在波场网络增发 2.5 亿枚 USDT ,区块高度为:22015153。Bitfinex 首席技术官 Paolo Ardoino 对此表示,波场网络补充了 2.5 亿 USDT 的库存。这是一笔已授权但未发行的交易,这意味着该金额将用作下一次发行请求的库存。

Fundamental Insights Weekly#25

Figure 1 Tether在波场网络增发2.5亿美元交易记录

source:tronscan.org

# 据 DeBank 数据显示,基于以太坊的 BTC (BTC 锚定币)总发行量现已突破 2 万, 现已累计发行 20567 枚,近 30 天(12004 枚)增长了 71.4%,纳入统计的包括 WBTC,renBTC,HBTC,imBTC,sBTC,pBTC ,BTC++和 tBTC。其中 WBTC 所占份额最高,当前发行量为 15521 枚,占比 75.47%,rebBTC 其次,发行量为 2284 枚(11.11%),sBTC 第三,发行量 1002 枚(4.87%)。

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Figure 2 以太坊上BTC锚定币发行量 

 source: DeBank.com

@FL: USDT增发和跨链是新入外部资金进入以太坊的主要渠道,而拉动以太坊市值上升的内因则是以太坊内部日益增长应用需求,从DeFi的锁定市值攀升到交易网络的繁忙拥堵可以看出应用增长的势头强劲。

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# 据 The Block 报告分析显示,自 2015 年 7 月 30 日以来,以太坊网络的总交易额为 9,860 亿美元,接近 1 万亿美元,大约从2018 年初开始以太坊网络活跃度显著攀升,随后在当年年底增长趋势逐渐缓和,呈现平稳增长。此外以太坊网络上唯一地址数也在不断增加,从 2015 年 7 月 30 日的 9206 个地址增长到 2020 年 7 月 30 日的 52.3 万个地址。

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Figure 3 以太坊综合交易量  

source: Coin Metrics

# 北京时间 8 月 2 日下午,以太坊网络的交易费用飙升,导致 Coinbase 一些客户的存款 / 取款延迟。从北京时间 12:45 开始,整个交易费高峰期内,共计有 559 笔交易被延迟,最长平均延时一度达到 105 分钟 ,积压的交易在费用达到高峰后的 15 分钟(即北京时间 13:00)开始处理,并在 14:40 前全部处理完毕。交易费高峰在北京时间 13:05 结束,在此之后的所有交易皆未受影响。

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Figure 4 以太坊交易燃油消耗量(按天) 

 source: cn.etherscan.com

本周动向

# 加密货币交易所 Coinbase 表示,正在评估上线 Ampleforth (AMPL)、Band Protocol (BAND)、Balancer (BAL)、Blockstack (STX)、Curve (CRV) FetchAi、Flexacoin (FLEX)、Helium (HNT)、Hedera Hashgraph (HBAR)、Kava、Melon (MLN)、Ocean Protocol (OCEAN)、Paxos Gold、Reserve Rights (RSR)、tBTC、The Graph、THETA、UMA、WBTC 这 19 种代币的可能性。Coinbase 表示,目标是上线并支持所有符合其技术要求和合规要求的代币。

新币关注

开放网络平台 NEAR 宣布引入 Chainlink 预言机解决方案。NEAR 表示集成 Chainlink 的首个应用场景将是通过 Chainlink 的价格参考数据框架提供 DeFi 应用的价格数据。除此之外,Chainlink 还会将开放网络应用连接至 Chainlink 的 Web2 应用,以查询数据(比如房地产、保险和音乐等资产的市场价格数据)。应用可以与数据提供商节点签订合约,以请求任何通用数据。应用可以与数据提供商节点签订合约,以请求任何通用数据。

价格预言机 新公链

# MakerDAO 宣布 ETH、USDC、WBTC 和 BAT 的债务上限已悉数提高,目前全局债务上限已从 3.86 亿 DAI 提高至 5.68 亿DAI。此外:1) ETH 债务上限从 2.6 亿美元提高至 3.4 亿 DAI;2) BAT 债务上限从 300 万 DAI 提高至 500 万 DAI。3)USDC-A 债务上限从 8000 万 DAI 提高至 1.4 亿 DAI;4) WBTC-A 债务上限从 2000 万 DAI 提高至 4000 万 DAI;5) USDC-B 债务上限从 1000 万 DAI 提高至 3000 万 DAI。

DeFi 链上治理

安全性

# 以太经典研究组织 Ethereum Classic Labs (ETC Labs) 发布关于 ETC 区块链重组的声明。ETC Labs 表示,由于网络受到攻击,ETC 网络在 8 月 1 日进行了区块链重组,该问题目前已经解决。ETC 停止出块的原因是由于一个未知的错误,OpenEthereum/Parity 和 Open-ETC 不再正常工作,导致了暂时的少数区块链分裂。之后任何一个 ETC 节点运行OpenEthereum 或 Open-ETC 都可能导致挖出错误的链。

Ethereum Classic 官方在推特上发布消息表示正在进行网络维护,希望包括交易所、矿池等服务提供商暂时停止 ETC 存款,以进一步检查网络问题。此前以太坊基金会社区经理 Hudson Jameson 在推特表示,Ethereum Classic 区块链出现问题,交易所需要暂停存取款,并建议矿工应合作去挖同一条链,放弃少部分人挖的链,直到问题结束。

公链安全

# 美国 SEC 与区块链安全公司 CipherTrace 签订一年的合同以检测包括 BNB 以及 Binance Chain 的链上交易。美国 SEC 在备忘录中表示,「CipherTrace 的产品是已知可以满足 SEC 要求的,可追踪 BNB 和币安链上的代币,未来作为取证的风险情报工具。」链闻此前报道,币安于去年宣布与区块链安全公司 CipherTrace 合作,旨在通过加强反洗钱 (AML) 措施,加强公司的监管合规。

风控及反洗钱

共链 & 基础设施

# 截至目前,已有超过 56 万枚以太坊被发送到以太坊 2.0 测试网进行质押,已达到多客户端测试网络 Medalla 16384 验证节点数量要求。

以太坊2.0

# 以太坊二层网络 Connext 发布 Spacefold 功能,该功能是 Connext 节点顶部的一个 UI 设计,演示了使用状态通道进行即时跨链通信的功能。Spacefold 可以「折叠」到以太坊 Layer 2 解决方案 xDai、Optimism、Matic 以及即将推出的 SKALE 和Arbitrum。

Spacefold 是探索 Layer 2 可组合性的第一个实验。Connext 表示,因为其设计是一个可编程的点对点小型支付网络,因此不适合 Reddit 想要扩展的一些通用计算活动。由于状态通道的工作方式,Connext 内部的平衡必须是每个用户私有的,因此决定与现有的 Layer 2 合作。

以太坊2.0

# 以太坊智能合约开发工具 Truffle 发布 Truffle 5.1.37 版本。该版本包括语法高亮,可用于 Solidity 0.7.0 和更好地识别已验证合约,修复了调试器中与调试已验证的外部合约有关的问题等。

智能合约开发工具

# Matter Labs 宣布推出新型以太坊 Layer2 扩容方案 zkPorter 。zkPorter 是一种基于 zkSNARK 的新型扩容技术,灵活的数据可用性是 zkPorter 的核心设计目标,与 Validium 不同的是,zkPorter 通过结合 zkRollup 和分片技术来处理数据可用性,它能支持任意多个分片,每个分片都有自己的数据可用性策略,由分片内的智能合约定义,各分片的选择在个人帐户级别进行控制。

zkPorter 将状态有效性(State validity)和数据可用性(Data availability)分离开:状态有效性由零知识证明统一实施,在继承Layer1 安全性的同时提供了指数级的可扩展性;而数据可用性被委托给每个分片,它们可以自由试验不同的解决方案。

@Matter Labs 表示,目前 zkRollup 能在 ETH1.0 上达到 3000 TPS 的性能,且保守估计(取决于 ETH2.0 实施细节)在分片的 ETH2.0 上至少可以处理 20000TPS,但 zkPorter 的目标是支持数十亿用户的需求,需要进一步降低成本,提升性能。

# 加密货币交易所 CoinList 宣布推出面向机构交易者的专业版交易所 CoinList Pro,该专业版是专门为交易和购买 CoinList 客户上线的新代币而设计的交易所,托管和质押系统皆由 Anchorage, Bison Trails, Bitgo 和 Gemini Custody 等一流合作伙伴支持。

# 比特币核心客户端 Bitcoin Core 发布 0.20.1 版本,在该版本中,重要的变更包括「行为不端」的节点(例如,发送无效的区块)在日志输出中更改为不鼓励使用的节点,仍然允许传入连接,但是首先将被禁止等。

比特币钱包

其他关注

# 中国两家矿机制造巨头亿邦国际(Ebang Communications)与嘉楠科技(Canan Inc.)都推出了新型 ASIC 挖矿设备。其中,嘉楠科技发布了新型设备 AvalonLiner 1146 Pro (63TH / s),功耗约 3276 瓦,尚无明确报价;易邦国际发布了 E12+(50 TH / s),功耗约 2500 瓦,售价 1500 美元一台。不过这两款新设备都没有比特大陆和 Microbt 的最新设备的算力高。

新矿机发布

本周投研精选

原文:以太坊现状 - ”The State of Ethereum”作者:@Delphi Digital原文链接: https://drive.google.com/file/d/1s9ANCi6fRyWyyd-P2GtnOfIWtTCP_6HF/preview 

报告概要

回顾过去半年,大量DeFi应用的孕育发展推动了以太坊生态的上升势头,虽然受到燃油费用限制和语句查询协议的局限,以太坊网络的整体利用率还是非常高。 

那么,究竟是什么在拉动着发展,一个很大的动力来自于“流动性挖矿”,毫无疑问在Compound流动性挖矿案例成功推出以后,各类协议应用结合自己的产品特质,纷纷推出自己的流动性挖矿方案。 

另一方面网络堵塞造成交易成本居高不下,以太坊网络交易费已经超过比特币网络两个多月,而这个趋势还在继续,该因素也推动了价格上涨。从长期来看,ETH2.0的推出效果将会是ETH价格未来走势的关键。

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# 持有活跃分布带(HODL波动)用于反映在某一时间的ETH距离最后一次买入的时间,将近58%的供应超过1年以上没有移动过。

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Figure 5 source: Delphi Digital 

# 在过去的几周里,以太坊矿工通过投票两次上调了转账交易费的上限,大幅提升了以太坊的网络承载能力和容量,也让矿工更加难以通过全节点的数据。

 以太坊的交易费已经超过比特币网络交易费将近两个月,更高的交易费让以太坊的经济学循环自主调整以让整体系统更加可持续。

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Figure 6 source: Delphi Digital

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Figure 7 区块燃油利用率趋势 & 然后使用情况 vs.最大可能燃油source: Delphi Digital

# TVL的急速攀升和新用户进入的趋势反映了DeFi增长势头强劲,DeFi在近一年的时间市值从7亿美元迅速上升至最高37.8亿美元。

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Figure 8 DeFi用户增长情况(从6月到7月) source: Delphi Digital

 # 其中,作为大多数DeFi的基础媒介资产,稳定币的增长更是爆发式的。Tether依然还是占据主要市场份额(85%)。但各种模式的稳定币都得到了很好的发展,如今,85亿美元的稳定币在以太坊上流动。

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Figure 9 稳定币使用地址 & 各稳定币链上交易分布  source: delph digital 

# 流动性挖矿模式的目的是将闲置资产利用起来,这是一个传承了ICO时代很有效的模型,它能够鼓励使用并且将所有权分布到活跃参与者身上。参与激励措施下的高收益率确实让市场更加活跃,高额收益确实将以太坊内的资金调动了起来。

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Figure 10   source: Delphi Digital 

# DEX的增长与中心化交易所的交易量会有一定的反相关,但是考虑到DEX整体交易量只占市场份额个位数%,DEX与中心化交易所的竞争尚未进入真正的对抗,随着用户体验和流动性深度的提升,DEX的使用率会进一步提升。在此之外,layer 2的出现可能会是DEX在体验和成本方面得到质的提升的一个契机。

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Figure 11 以太坊DEX情况   source: Delphi Digital 

# 去中心化衍生品,包括合成资产、合约保险、杠杆借贷市场等也是DeFi生态中重要的细分应用领域之一。以Synthetix为例,目前TVL已经达到4.8亿美元的体量,从市场份额分布来看,Synthetix一家独大,其他类似的竞争对手尚未发展起来,毕竟衍生品是金融产品的中高层建筑,还需长期的市场教育和压力测试才能走向成熟,因此,也是一个值得关注的赛道。

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Figure 12 去中心化衍生品情况   source: Delphi Digital

 # 报告同时还提到了关于一些DeFi应用的看法:

1. 对于AMM交易流动性池Balancer,目前存在的问题是Balancer通过挖矿模式鼓励用户抵押任何资产到资金池以获取BAL分红,然而很多资产实际上并没有太多的交易需求。正如我们可以看到,除了前8名以外,Balancer上其他交易对的交易量是极小的。 

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Figure 13 Balancer: Top15资产交易流动性 

2. 另一个不可持续的问题是,矿工仅仅是为了追求更高的收益,流动性的模式和APY的设定都会直接影响资金的流动,因此,激励模式导向可能会让市场过度偏移产品实际的发展周期。例如,Comp的流动性挖矿让Compound市值在短期上升了4 – 6倍。

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Figure 14  TVL Maker vs. Compound   source: Delphi Digita

@FL:报告中还有更多关于DeFi产品的一些分析和判断,总体来看,报告对DeFi发展的成因和现状定位比较准确,以太坊应用基础设施的完善和流动性挖矿模式的短期刺激是用户和资金快速进入DeFi应用的关键。另一方面,以太坊性能突破与短期价格攀升和长期市场持续发展都有着直接关联,因此,ETH2.0是以太坊价格的长期指标。

另外一方面,场外资金的进入渠道,如USDT稳定币和比特币跨链应用等渠道的净入量也是以太坊市值上升的基本面指标。

对于以太坊的长期发展整体乐观,但对于一些短期风险还需有所考量,比如,短期价格上涨幅度过快,超买严重;DeFi产品数量剧增,合约中容纳巨额资金所存在的合约安全风险;以及随着各类激励措施推出在DeFi产品内和产品间形成的隐形杠杆也会徒增流动性风险,尤其在主流货币(BTC,ETH)二级市场出现剧烈波动时,高杠杆产品出现到强制平仓会通过产品间的关联效应扩散至更大范围,因此,风控需要严格把控。

投后项目新闻

# Coinbase 为美国、英国、荷兰、西班牙、法国和澳大利亚客户推出 Dai 存储奖励计划,年收益率为 2%;

# Coinbase 评估上线 CRV、UMA、BAL、KAVA、BAND 等 19 种代币的可能;

# Polkadot 预计在 8 月 18 日晚上 21:10 开启转账;

# Nervos 宣布 Portal Wallet 和 Tocial 成为其区块链孵化器 CK Labs 首批获批项目;

# 嘉楠科技推出新款比特币矿机,算力为 63TH/s,功耗约 3276 瓦,尚无明确报价;

# Avalanche 与 PolyientGames 合作推出去中心化 NFT 交易平台;

# Filecoin 将在近期上线 Coinlist Pro;

# 美国 SEC 与区块链安全公司 CipherTrace 合作追踪 Binance Chain 链上交易;

# 币安在澳大利亚推出法币对加密资产交易平台。

余文卿   作者

来源:FundamentalLabs(ID“:gh_d8b3e8e74695)

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