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币咖说——流动性退却后Defi还剩下什么?

Coinka 2020-11-19 17:29 825
摘要:

流动性退却后Defi还剩下什么? 这是一个值得思考的问题。

流动性退却后Defi还剩下什么?

这是一个值得思考的问题。

麦子钱包 产品经理 陆遥远为我们详细探索这个问题的答案,冲动的牛市下我们需要多一些思考。

以下为直播实录:

流动性挖矿,简单来说就是以某种方式质押资产提供交易或其他类似的流动性,获取激励token的挖矿方式。就不展开概念了,先从这波流动性挖矿的引领者 Compound 聊起。

从今年6.14 Compound 开启流动性挖矿分发COMP代币之后,流动性挖矿为 Compound带来了什么呢?

个人觉得有以下几点:

首先是COMP的价格被炒作, Defi 协议的天花板估值被抬高,引入了Defi治理代币,治理代币承载了Defi应用的价值,开启Defi治理代币时代。

其次是Defi应用的TVL爆发式增长,从上图明显能够感受到激励出现之后,非Defi的资金也开始进入Defi。

随后就是流动性挖矿引发的流动性大战。

Bal Uniswap YFI YFII Aave Curve Sushi dForce 接连发出治理代币,老Defi 纷纷推出流动性挖矿计划,非Defi代币的其他概念也纷纷效仿,甚至影响到了中心化交易所。

提前拉取了一些Defi数据,希望大家可以参考:

      

       

以Balancer为例,成交量和活跃度都有在最近一两个月下降,能够很明显感受到用户开始沉寂。

最明显的是Uniswap 路由地址消耗gas的分布,其实最近并没有交易量继续增长。

           

纵览DEX全局数据,大家感知会更明显。

经历了流动性挖矿,我们可以回头看看几个重点的应用,Uniswap 和 YFI。

流动性挖矿盛起时,YFI 以爆炸的TVL横空出世,回头想7月YFI仅几百刀,现在都2.5w了。恍若隔世,看着YFI TVL的变化能回忆起 聚合挖矿 机枪池应用的兴起。

目前YFI都成为机构的投资标的,成为了Defi头部资产和应用,个人曾经也拥有十几枚,类似YFII 也有上百枚…

聚合机枪池现在并不是那么被高级Defi玩家追捧了,年化并没有维持到平均水平,尽管中心化交易所也曾代理过机枪池,自从harvest 被盗之后,机枪池的风险开始受到重视。

下面我们来看 Uniswap的TVL变化,最近UNI随着停矿也产生了波动,流动性开始奔走,要么回到中心化交易所,要么去了sushi等其他流动性挖矿应用。

       

        

回首流动性挖矿从开始到爆发又到沉寂,它给我们带来了什么?

对用户影响最深的可能就是钱包余额的变化,鲸鱼的游戏他们变得更富,黑客的游戏一日千金,对接盘流动性挖矿代币跌90%的散户来说是场灾难。

对交易所、项目方来说,他们学到了流动性挖矿分发代币,锁定用户资产流动性,增强自身影响力。无常损失、流动性越来越得到重视。

在流动性挖矿之前,IEO、Staking其实也是锁定流动性的挖矿方式,Defi的流动性挖矿能提供代币的深度而不是纯粹的锁定流动性,这就是Defi流动性挖矿最适用的地方。

Staking 可以看成单币的带锁的流动性挖矿,总结起来有以下几点:

流动性挖矿是代币分发的一种方式,TVL=共识程度,中心化交易所和项目方使用流动性挖矿过滤用户做代币分发,是新项目冷启动非常好的筹码分配方式。

这是基础,流动性永远是不忠诚的,UNI 停矿之后 Sushi 变化,YFI 系机枪池 TVL变化都能感受到流动性是没有信仰的,有信仰的只有APY,APY为王,安全第一。

流动性会给项目方带来什么,最直接的是 TVL 增长,让应用能够跑通,挖出来的河道流的是能经历洪水冲击的而不是雨水滴答,是真金白银堆积起来的护城河。

借贷应用fork不困难,Defi协议 Swap balancer curve 等被复制的困难度是远低于 复制TVL的。所以流动性挖矿之后能够留存下来的资金就是应用最好的护城河。

有优点也有缺点,过渡的激励和流动性挖矿导致Token激励造成长期抛压,没法消耗激励的部分使得项目进入死循环,这也是大部分只有流动性挖矿而没有后续产品跟进的伪 Defi 的结局。

除了上述的直接影响,顺便提一下Defi安全,Defi的安全并不是一个审计报告能够保证的,安全本身就是动态的,世界上没有绝对安全的交易所和Defi,只有提前升级和防范。前段时间一个月发生四起Defi安全事件,OUSD直接归零,OGN流通市值卖出去也不够补偿损失,个人是希望安全事件少发生,但会有黑心的伪Defi应用设置后门故意钓鱼,然后提款跑路,在波场、以太坊、币安智能链都有出现,这和链没有关系,事物发展到一定规模一定会出现这些问题,只有多深入了解和避免贪心就能少踩坑,希望大家玩Defi也注意安全,使用安全的钱包麦子钱包、安全保护助记词、私钥等。

经历了流动性挖矿,也为以太坊defi世界留下了很多东西,一些创新的Defi应用,Defi相关的工具、基础设施,这些都会为Defi第二春带来助力。

事实结论:

1. 流动性挖矿不可持续,需要合理设计

2. 流动性永不忠诚

交易类Defi如果要选的话我会选择 Uniswap 1inch Curve Balancer。

目前仅有1inch未发币,最近推出了第二期流动性挖矿计划。

理财、聚合器 机枪池 会剩下 YFI YFII 或者未来可能出现的跨链聚合理财应用。

借贷类Defi Aave compound Fortube(BSC)。

保险类可选的标的就不多 NXM Opyn。

这些都是常用且选入Defi指数的一些头部Defi,一定可以熬过下个周期的Defi,所以我没有选一些创新型的新Defi。

大家可以观察这轮Defi反弹的力度来感受哪些才是能够续航存在的Defi,哪些是短期创新或者已死亡的Defi。

关于Defi接下来的发展,不容忽视的几个方向给大家列举一下,大家可以抽空关注。

  1. 衍生品,期权方向会大于需要实时度更高的杠杆,随着TVL的增长,是有一定的价值的。hegic hedget。

  2.  Layer2 Defi方向,ETH2.0 为时尚早,短期无法解决以太坊性能,OVM matic 等可运行智能合约的Layer2 ,LRC纯交易 Layer2 等都可能存在机会。

  3. 跨链技术的成熟,跨链基础设施完备之后 跨链Defi应用的出现,跨链Defi也是一个非常值得关注的方向。

  4. 基础设施,因为infura的下线,metamask瘫痪(麦子钱包正常服务) Uniswap瘫痪,没有自有节点的钱包无法使用,大家意识到基础设施的脆弱,Defi应用的基础设施不是Defi 而是非Defi的 一些服务型项目,难点就是盈利点和服务不匹配,没法捕获价值,类似没有 The Graph 就没有 Balancer的出现。

  5. 剩下的 还有阴魂不散的Defi黑客,无时不刻想着攻击Defi应用,其实这是好事,优胜劣汰适者生存。

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