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TAMC研究院 | 放量上行再创历史新高,短期注意回调风险

TokenMania 2020-12-02 10:13 3124
摘要:

2020年第48周区块链二级市场报告

2020年第48周区块链二级市场报告

2020年11月23日-2020年12月1日

本期报告重点内容:

  • 本周大盘走势:放量上行再创历史新高,短期注意回调风险

  • 交易所成交量:九大交易所日成交量均值上涨52.19%

  • 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨35.41%

  • 交易所钱包余额:USDT余额减少2.804%,USDT流通总量增加3.57%

  • USDT溢价率:USDT溢价率大幅波动,尾盘维持正溢价

  • 比特币波动率指数:波动率指数宽幅震荡,市场情绪极度贪婪

  • 期货合约:合约价格宽幅震荡,市场远期维持看涨

  • 宏观视角:各类风险资产普涨,比特币收益率居首

  • 总结

本期报告详细内容:

1. 本周大盘走势:放量上行再创历史新高,短期注意回调风险

截至报告统计时间(2020年12月1日),本周全球区块链资产总市值均值为5434.25亿美元,较上周同期上涨1.37%;市场24小时成交量日均值1568.61亿美元,较上周上涨52.19%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位5.76% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位4.38%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位5.32%。

本周大盘放量上行创下历史新高,市场交投氛围保持活跃,大中小市值币种全面上涨,投资者情绪极度贪婪。周初大盘自5250亿美元附近起步震荡上行,突破5750美元点位接近前期高点,周四大盘瀑布下跌,一度回落至5000亿美元下方,在底部盘整2日后企稳反弹,再次进入上行通道,尾盘突破5800亿美元阻力位并高位震荡,总市值日均值较上周上涨1.37%。外围市场方面,本周各类风险资产普遍上涨,原油价格继续拉升,黄金价格大幅回调跌幅逾4.5%,比特币收益率一枝独秀。

从盘面上看,本周比特币经历了周四的大幅回调后,市场过热的短期风险得到一定释放,在底部蓄势2日后,比特币一鼓作气上破18200,19000美元阻力区,尾盘一度强势冲高至19800美元上方,打破2017年12月的记录创下历史新高,同期ETH强势反弹再度上破600美元,活跃地址数强劲增长,以太坊网络难度再创历史新高。市场整体交投氛围保持活跃,USDT溢价率整体维持正溢价区间,各项指标支撑位上移,短期市场看涨情绪继续升温,更多外部流量关注头部项目,投资者保持极度贪婪情绪;同时,当前比特币活跃地址数量上升至高点,含有10美元以上的比特币活跃地址数量已超过2017年,机构投资者加速布局数字货币,灰度比特币信托持续增持,当前总持仓量已逾53.5万BTC。

总体看,相较2017年高点,本轮上涨存在更强基本面支撑。但短期伴随价格上行至高位,场外新增资金入场成本高昂,伴随获利盘兑现阻力增强,难以维持前期量能推升价格,存在市场阶段性回踩的可能,短期或将维持高位震荡换手,可逢低建仓买入。同时,当前比特币期货总体基差震幅增强,市场情绪维持极度贪婪,建议期货投资者注意风险严控仓位,防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。

图1 近3个月全球区块链资产总市值变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 本周比特币价格变化

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 资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 交易所成交量:九大交易所日成交量均值上涨52.19%

本周九大交易所一周累计总成交量为40673.37亿元人民币,较上周上升13947.11亿元,增幅为52.19%;从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(42.90%),Binance(33.70%),OKEX(16.18%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的92.77%,前三名占比较上周减少0.20%;Huobi本周累计成交量较上周上升5817.81亿元,增幅为50.03%,Binance本周累计成交量较上周上升4766.01亿元,增幅为53.31%,OKEX本周累计成交量较上周上升2300.83亿元,增幅为53.76%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化

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资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化 TAMC研究院 | 放量上行再创历史新高,短期注意回调风险

资料来源:非小号,TokenMania 

从更长的时间维度来看,2020年初至2月底,减产预期作用下市场积极向好,量能同步放大;3月疫情全球扩散,全球资本市场出现大幅波动和恐慌性下跌,流动性危机之下加密资产亦受重创,日成交量最高达4000亿元;随着全球多国政策持续发力,强刺激下全球资产逐渐探底企稳,全球风险偏好逐步修复,加密市场抄底资金托底迹象明显,恐慌性下跌结束后,九大交易所成交量降至2000亿元以下;比特币减半前市场量价有所增长,但减半完成后的一段时间内市场反应平淡,波动收窄,整体处于区间震荡,成交量呈下行趋势;经历数周区间调整后,BTC价格向上突破,本周价格维持高位,九大交易所本周单日成交量均值为5810.48亿元,较上周上升1992.44亿元,增幅为52.19%。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

全球比特币场外交易量上升6.48%至3880.11万美元,中国比特币场外交易量上升26.55%至1482.43万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加30.17%至35856.62亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1CNY =147,981.81VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2423.04万元。

图5 LocalBitcoins全球交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指:币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3. 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨35.41%

本周十大数字资产换手率周累计624.64%,较上周上涨163.36%,涨幅35.41%;换手率最高为125.33%,最低为61.39%,极值差为63.93个百分点;其中ETC涨幅居首,本周较上周上涨272.56%。

图8 近两周十大资产日均换手率变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 近两周十大资产换手率明细TAMC研究院 | 放量上行再创历史新高,短期注意回调风险

 资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周1399.85%,较上周上涨272.56%,涨幅24.18%),EOS(本周1113.46%,较上周上涨235.27%,涨幅26.79%),LTC(本周888.16%,较上周上涨69.73%,涨幅8.52%);累计换手率排名后三位的分别是BTC(本周90.33%,较上周上涨7.90%,涨幅9.58%),ETH(本周232.93%,较上周上涨27.93%,涨幅13.62%),ADA(本周296.50%,较上周上涨123.87%,涨幅71.76%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4. 交易所钱包余额:USDT余额减少2.804%,USDT流通总量增加3.57% 

本周交易所BTC钱包余额213.7908万BTC;交易所USDT余额74.4895亿USDT,较上周同期减少2.804%;当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为191.099亿美元,较上周同期增加3.57%。

图10 交易所USDT总余额变化

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资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5. USDT溢价率:宽幅震荡,基本维持正溢价

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃;场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图11 Kraken USDT/USD交易对价格

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 资料来源:Tradingview,TokenMania

本周USDT溢价率宽幅震荡,尾盘维持平价,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.11%,最高溢价5.00%,最低溢价-0.19%,收盘溢价0.09%;伴随大盘持续冲高,近期USDT溢价率波动增强,整体维持正溢价区间。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数宽幅震荡,市场情绪极度贪婪

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图12 日级别比特币BVOL24H波动率

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资料来源:BitMEX,TokenMania

图13 恐惧&贪婪指数

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资料来源:Alternative.me , TokenMania

本周比特币波动率指数震荡上升,较上周同期下降13.16%;开盘值3.42,最高值8.31,最低值2.94,收盘值2.97;恐惧&贪婪指数7日前为91点,本周最高为94点,最低为86点,恐惧&贪婪指数最新点位95点,较上周同期91点上升4点,伴随比特币价格历经三年再创历史新高,市场情绪维持极度贪婪。

7. 期货合约:合约价格宽幅震荡,市场远期维持看涨

从期货合约的角度来看,本周不同期限合约宽幅震荡,市场量能继续放大,机构投资者加速入场,短期市场看多预期增强。当前CME比特币期货合约持仓量超过11.6亿美元,成为全球最大的比特币期货市场。

从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均上升0.17%,升水幅度上升2.64百分点;次周合约平均上升0.54%,升水幅度上升3.24个百分点;季度合约平均下降0.03%,升水幅度上升3.84个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.03%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.12%,季度合约最新升水0.87%;BitMEX永续合约最新贴水。本周远期合约再次出现短时间插针,当前比特币期货总体基差震幅增强,市场情绪维持极度贪婪,建议期货投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。

图14 近两周比特币期货与现货价格走势

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图15 近两周比特币期货升贴水率

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

8.宏观视角:各类风险资产普涨,比特币收益率居首

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周各类风险资产普遍上涨,比特币收益率居首,原油价格继续拉升,黄金价格大幅回调。美股方面,本周抗疫概念股大涨,纳指周涨2.96%,报12205.85点;道指周涨2.21%,报29910.37点;标普500指数周涨2.27%,报3638.35点;COMEX黄金期货周涨-4.50%,报1790.20美元/盎司;NYMEX原油期货跌0.42%报45.52美元/桶,周涨7.31%,连涨四周;布油涨1.07%报48.3美元/桶,周涨7.43%,连涨四周;在岸人民币周涨0.30%,报6.58;离岸人民币周涨0.31%,报6.57;国内股市方面,本周上证指数周涨0.91%,报3408.31点;深证成指周涨-1.17%,报13690.88点;创业板指周涨-1.80%,报2618.99点,周线三连阴,北向资金11月份以来逆市抄底,本周累计净买入近170亿元。

图16 本周各类资产动态收益率比较

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资料来源:同花顺,TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为3086.27%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅38.55%,纳斯达克综合指数涨幅78.86%;此外上证综指涨幅2.11%,黄金涨幅39.02%。

图17 近三年各类资产动态收益率比较

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资料来源:同花顺,TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受全球疫情带来的流动性危机影响,比特币出现了大幅回调;近期市场上行,价格已创下历史新高,但长期来看数字货币处于相对估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 总结

大盘走势:本周大盘放量上行创下历史新高,市场交投氛围保持活跃,大中小市值币种全面上涨,投资者情绪极度贪婪。周初大盘自5250亿美元附近起步震荡上行,突破5750美元点位接近前期高点,周四大盘瀑布下跌,一度回落至5000亿美元下方,在底部盘整2日后企稳反弹,再次进入上行通道,尾盘突破5800亿美元阻力位并高位震荡,总市值日均值较上周上涨1.37%。外围市场方面,本周各类风险资产普遍上涨,原油价格继续拉升,黄金价格大幅回调跌幅逾4.5%,比特币收益率一枝独秀。

从盘面上看,本周比特币经历了周四的大幅回调后,市场过热的短期风险得到一定释放,在底部蓄势2日后,比特币一鼓作气上破18200,19000美元阻力区,尾盘强势冲高至19800美元上方,打破2017年12月的记录创下历史新高,同期ETH强势反弹再度上破600美元,活跃地址数强劲增长,以太坊网络难度再创历史新高。市场整体交投氛围保持活跃,USDT溢价率整体维持正溢价区间,各项指标支撑位上移,短期市场看涨情绪继续升温,更多外部流量关注头部项目,投资者保持极度贪婪情绪;同时,当前比特币活跃地址数量上升至高点,含有10美元以上的比特币活跃地址数量已超过2017年,机构投资者加速布局数字货币,灰度比特币信托持续增持,当前总持仓量已逾53.5万BTC。

总体看,相较2017年高点,本轮上涨存在更强基本面支撑。但短期伴随价格上行至高位,场外新增资金入场成本高昂,伴随获利盘兑现阻力增强,难以维持前期量能推升价格,存在市场阶段性回踩的可能,短期或将维持高位震荡换手,可逢低建仓买入。同时,当前比特币期货总体基差震幅增强,市场情绪维持极度贪婪,建议期货投资者注意风险严控仓位,防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。

交易所成交量:九大交易所日成交量均值上升52.19%。本周九大交易所一周累计总成交量为40673.37亿元人民币,较上周上升13947.11亿元,增幅为52.19%;从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(42.90%),Binance(33.70%),OKEX(16.18%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的92.77%,前三名占比较上周减少0.20%;Huobi本周累计成交量较上周上升5817.81亿元,增幅为50.03%,Binance本周累计成交量较上周上升4766.01亿元,增幅为53.31%,OKEX本周累计成交量较上周上升2300.83亿元,增幅为53.76%。

全球比特币场外交易量下降10.08%至3643.82万美元,中国比特币场外交易量减少20.56%至1171.4万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加3.78%至27546.11亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =119,007.7148VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2314.65万元。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨35.41%。本周十大数字资产换手率周累计624.64%,较上周上涨163.36%,涨幅35.41%;换手率最高为125.33%,最低为61.39%,极值差为63.93个百分点;其中ETC涨幅居首,本周较上周上涨272.56%。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周1399.85%,较上周上涨272.56%,涨幅24.18%),EOS(本周1113.46%,较上周上涨235.27%,涨幅26.79%),LTC(本周888.16%,较上周上涨69.73%,涨幅8.52%);累计换手率排名后三位的分别是BTC(本周90.33%,较上周上涨7.90%,涨幅9.58%),ETH(本周232.93%,较上周上涨27.93%,涨幅13.62%),ADA(本周296.50%,较上周上涨123.87%,涨幅71.76%)。

交易所钱包余额:USDT余额减少2.804%,USDT流通总量增加3.57%。本周交易所BTC钱包余额213.7908万BTC;交易所USDT余额74.4895亿USDT,较上周同期减少2.804%;当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为191.099亿美元,较上周同期增加3.57%。

USDT溢价率:USDT溢价率大幅波动,尾盘维持正溢价。本周USDT溢价率宽幅震荡,尾盘维持平价,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.11%,最高溢价5.00%,最低溢价-0.19%,收盘溢价0.09%;伴随大盘持续冲高,近期USDT溢价率波动增强,整体维持正溢价区间。

比特币波动率指数:波动率指数宽幅震荡,市场情绪极度贪婪。本周比特币波动率指数震荡上升,较上周同期下降13.16%;开盘值3.42,最高值8.31,最低值2.94,收盘值2.97;恐惧&贪婪指数7日前为91点,本周最高为94点,最低为86点,恐惧&贪婪指数最新点位95点,较上周同期91点上升4点,伴随比特币价格历经三年再创历史新高,市场情绪维持极度贪婪。

期货合约:本周不同期限合约宽幅震荡,市场量能继续放大,机构投资者加速入场,短期市场看多预期增强。当前CME比特币期货合约持仓量超过11.6亿美元,成为全球最大的比特币期货市场。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均上升0.17%,升水幅度上升2.64百分点;次周合约平均上升0.54%,升水幅度上升3.24个百分点;季度合约平均下降0.03%,升水幅度上升3.84个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.03%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.12%,季度合约最新升水0.87%;BitMEX永续合约最新贴水。本周远期合约再次出现短时间插针,当前比特币期货总体基差震幅增强,市场情绪维持极度贪婪,建议期货投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。

宏观视角:本周各类风险资产普遍上涨,比特币收益率居首,原油价格继续拉升,黄金价格大幅回调。美股方面,本周抗疫概念股大涨,纳指周涨2.96%,报12205.85点;道指周涨2.21%,报29910.37点;标普500指数周涨2.27%,报3638.35点;COMEX黄金期货周涨-4.50%,报1790.20美元/盎司;NYMEX原油期货跌0.42%报45.52美元/桶,周涨7.31%,连涨四周;布油涨1.07%报48.3美元/桶,周涨7.43%,连涨四周;在岸人民币周涨0.30%,报6.58;离岸人民币周涨0.31%,报6.57;国内股市方面,本周上证指数周涨0.91%,报3408.31点;深证成指周涨-1.17%,报13690.88点;创业板指周涨-1.80%,报2618.99点,周线三连阴,北向资金11月份以来逆市抄底,本周累计净买入近170亿元。

来源:Tokenmania(ID:TAMCResearch)

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